20260721-申银万国期货-品种策略日报-生猪（LH）_2页_108kb

申万期货生猪(LH)品种策略日报总结

一、核心内容

本报告为申万期货对生猪期货品种的每日策略分析，涵盖期货市场与现货市场的价格走势、成交量、持仓量及价差变化等关键指标，同时提供市场评论与投资策略建议。

二、期货市场分析

1. 价格走势

• 1月合约：前日收盘价为12940元/吨，前2日为13155元/吨，涨跌-215元，涨跌幅-1.63%。
• 3月合约：前日收盘价为12730元/吨，前2日为12965元/吨，涨跌-235元，涨跌幅-1.81%。
• 5月合约：前日收盘价为13815元/吨，前2日为13970元/吨，涨跌-155元，涨跌幅-1.11%。
• 7月合约：前日收盘价为10200元/吨，前2日为10525元/吨，涨跌-325元，涨跌幅-3.09%。
• 9月合约：前日收盘价为11475元/吨，前2日为11765元/吨，涨跌-290元，涨跌幅-2.46%。
• 11月合约：前日收盘价为12350元/吨，前2日为12610元/吨，涨跌-260元，涨跌幅-2.06%。

2. 成交量与持仓量

• 成交量：1月为25841手，3月为19548手，5月为9750手，7月为26手，9月为176903手，11月为62190手。
• 持仓量：1月为99834手，3月为91263手，5月为35352手，7月为48手，9月为198141手，11月为137459手。
• 持仓量增减：1月-698手，3月+1939手，5月-41手，7月-30手，9月+7779手，11月+3346手。

3. 价差分析

• 1月-3月：现值210元，前值190元，价差变化+20元。
• 3月-5月：现值-1085元，前值-1005元，价差变化-80元。
• 5月-7月：现值3615元，前值3445元，价差变化+170元。
• 7月-9月：现值-1275元，前值-1240元，价差变化-35元。
• 9月-11月：现值-875元，前值-845元，价差变化-30元。
• 11月-1月：现值-590元，前值-545元，价差变化-45元。

三、现货市场分析

1. 现货价格

• 全国生猪均价：下探至10.88元/kg。
• 地区价格：
  • 河南：现值11.04元/kg，前值11.24元/kg，涨跌-0.2元/kg。
  • 四川：现值10.09元/kg，前值10.19元/kg，涨跌-0.1元/kg。
  • 湖南：现值10.66元/kg，前值10.86元/kg，涨跌-0.2元/kg。
  • 广东：现值12.3元/kg，前值12.22元/kg，涨跌+0.08元/kg。
  • 广西：现值10.81元/kg，前值10.89元/kg，涨跌-0.08元/kg。
  • 辽宁：现值10.71元/kg，前值10.88元/kg，涨跌-0.17元/kg。

2. 仓单数据

• 仓单数量：前日为1106张，前两日为1119张，增减-13张。

四、主要观点与策略建议

1. 市场观点

• 供需博弈持续：供应端整体充裕，养殖端出栏节奏正常，但受局部降雨影响，部分地区出栏受阻。
• 需求端疲软：终端白条走货不畅，屠企开工率维持低位，对高价猪源抵触情绪较强。
• 标肥价差收窄：大猪性价比优势减弱，进一步抑制市场看涨情绪。
• 二次育肥补栏减弱：部分转为观望，大体重猪顺势出栏，整体出栏积极性一般，市场供应压力持续存在。

2. 投资策略

• 短期走势：预计短期内猪价将以偏弱震荡调整为主。
• 关注重点：重点关注养殖端出栏节奏及终端消费恢复情况。
• 风险提示：高价区或有进一步回调风险，需警惕宏观环境和产业链影响因素的不确定性变化。

五、免责声明

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