> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苹果与红枣市场分析总结 ## 核心内容 ### 苹果市场 本周苹果市场整体承压运行，价格持续下跌，期货市场主力合约震荡整理。现货方面，山东栖霞地区80#一二级现货价格为6400元/吨，环比下跌200元/吨，现货基差AP10-1259，环比下跌229。陕西洛川地区70#半商品现货价格为7500元/吨，环比下跌400元/吨，现货基差AP10-159，环比下跌429。 果农和持货商急售心态明显，导致价格混乱，走货速度缓慢。终端消费动力不足，客商采购意愿较低，仅以自存货源补充市场。库存总量持续高于去年同期，去库速度环比放缓且低于往年，一般货源占比较大，部分出现质量问题，促使果农和存储商降价出货。 新季苹果各产区已开始疏果和套袋，整体坐果表现良好，增产预期对远月估值形成压制。销区市场到车量正常，但客源不多，中转库积压明显，二三级批发商拿货不积极，售价混乱。替代水果如西瓜、甜瓜上市，对苹果消费形成分流。 ### 红枣市场 本周红枣市场延续低位震荡，消费淡季与高库存压制叠加，上行驱动不足。期货主力合约窄幅整理，现货方面，河北一级灰枣价格保持稳定，为7900元/吨，现货基差CJ09-1405，环比下跌40。新疆主产区2025产季灰枣收购均价为5.65元/公斤，河北销区市场一级成品价格参考7.80-8.30元/公斤，毛利润为0.85元/公斤。 销区市场购销平淡，下游按需采购。新季枣树进入初花期，较往年提前，农户积极进行田园管理，整体长势良好，但需关注后续天气及虫害变化。库存去库速度持续放缓，同比仍有增幅，社会总库存处于近年同期高位，去库压力未见缓解。端午备货提振效应有限，市场仍以震荡整理为主。 ## 主要观点 ### 苹果 - **价格走势**：现货价格继续下行，期货市场震荡。 - **库存情况**：全国主产区苹果冷库库存量为242.43万吨，环比减少22.97万吨，同比走货速度下降。 - **市场情绪**：果农急售，客商压价，走货缓慢，终端消费不足。 - **增产预期**：新季苹果增产预期压制远月估值。 - **替代水果**：西瓜、甜瓜上市分流苹果消费。 ### 红枣 - **价格走势**：现货价格持稳，期货市场震荡。 - **库存情况**：红枣36家样本点物理库存为11085吨，环比减少35吨，同比增加3.79%。 - **市场情绪**：消费淡季与高库存压制，购销清淡。 - **新季影响**：新季枣树进入初花期，农户管理积极，但需关注天气和虫害。 - **库存压力**：社会总库存处高位，去库缓慢，端午备货效应有限。 ## 关键信息 ### 苹果 - **期货价格**：苹果2610合约收盘价7659元/吨，环比上涨29元/吨。 - **现货价格**： - 山东栖霞80#一二级：2.6-3.8元/斤。 - 陕西洛川70#以上果农统货：2.0-3.0元/斤，主流2.4-2.6元/斤。 - 70#以上客商半商品：3.5-4.0元/斤。 - 80#以上客商半商品：4.5-4.8元/斤。 - **库存变化**： - 全国冷库库存：242.43万吨，环比减少22.97万吨。 - 山东产区走货速度略快，但整体仍不理想。 - 陕西产区出库偏慢，客商压价，价格混乱。 - **价差变化**： - 苹果01-05价差、05-10价差、10-01价差均出现波动，反映市场供需变化。 ### 红枣 - **期货价格**：红枣2609合约收盘价9305元/吨，环比上涨40元/吨。 - **现货价格**： - 河北一级灰枣：7.80-8.30元/公斤。 - 河南市场特级：9.00-9.80元/公斤，一级：8.00-8.80元/公斤。 - 广东如意坊市场超特：11.50-13.50元/公斤，特级：9.30-10.50元/公斤。 - **库存变化**： - 全国红枣库存：11085吨，环比减少35吨。 - 河北、河南市场到货量增减不一，质量参差不齐。 - 广东市场到货量增加但成交一般。 - **产量与消费**： - 全国红枣产量：2025年为280万吨，2026年为280万吨。 - 全国红枣消费量：2025年为2750万吨，2026年为2750万吨。 - **价差变化**： - 红枣01-05价差、05-09价差、09-01价差波动，反映市场供需关系。 ## 市场策略 - **苹果**：中性。 - **红枣**：中性。 ## 风险提示 ### 苹果 - 终端消费提振不足。 - 替代水果挤占消费。 - 库存去化压力。 ### 红枣 - 终端消费持续清淡。 - 时令水果分流。 - 库存去化缓慢。 - 新季虫害天气扰动。 ## 图表概述 - **苹果图表**： - 图1、图2：展示不同产区苹果价格。 - 图3：苹果主力合约收盘价。 - 图4：苹果主力基差。 - 图5-7：苹果不同合约价差。 - 图8-18：苹果各产区冷库库存变化。 - **红枣图表**： - 图19、图20：灰枣一级批发价格。 - 图21：红枣主力合约收盘价。 - 图22：红枣主力基差。 - 图23-25：红枣不同合约价差。 - 图26：全国红枣产量。 - 图27：广东如意坊市场红枣到货量。 - 图28：红枣样本企业库存变化。 ## 研究人员信息 - 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474。 - 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724。 - 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055。 - 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045。 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **官方网址**：www.htfc.com。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时间变化。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。