> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苹果节前备货时间不多，红枣收购客商增加 # 苹果观点 # 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9500元/吨，较前一日变动-17元/吨，幅度 $-0.18\%$ 。现货方面，山东栖霞80# 一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动 $+0.00$ 元/斤，现货基差AP05-1500，较前一日变动 $+17$ ；陕西洛川70# 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动 $+0.00$ 元/斤，现货基差AP05-1100，较前一日变动 $+17$ 。 近期市场资讯，产区节前交易陆续收尾，库内包装发货逐渐减少。目前产地剩余待发货源打包发货为主，主产区果农货调货有限。目前陕西果农货成交以少量两极货源为主，仍以客商发自存货源为主；甘肃静庄秦产区多以打包客商货源发货为主，庆阳产区交易有所好转。山东产区成交一般，礼盒发运陆续收尾，少量75#货源、三级货源出库为主。栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农半商品5-6元/斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。产区备货陆续收尾，目前整体交易不多。销区市场积压较多，销售压力仍然明显。预计短期产区节前交易陆续减缓，价格以稳为主。 # 市场分析 昨日苹果期价震荡微涨，苹果春节前的备货即将完成，果农正在积极出货，价格整体稳中偏弱。2月到货量增多，虽然不同销区出货速度存在差异，但整体节奏有所加快。由于春节前可消化库存的时间已不多，如果备货和出货情况不及预期，可能会给春节后的市场带来更大压力。需要重点关注产区出库情况和批发市场的实际走货。上周苹果市场表现出一定的去库加速迹象，包装发货逐步进入高峰期。主要产区的果农货源成交依然以两极货源为主，成交量相对有限。随着春节备货的临近，客商积极处理自存货源，但对果农货源的调货积极性较低。虽然部分产区如山东和陕西的成交氛围有所回暖，主要还是集中在高品质和高次货源的交易，而低品质货源的销售则相对滞后。整体来看，产区市场的成交量偏低，但包装发货的加速使得库存逐步消化。销区的市场表现较为平稳，尽管到车量有所增加，但整体走货速度较慢。虽然好货的销售情况相对较好，但一般货源和礼盒的走货依然存在压力，售价混乱，消化不畅。随着春节备货的推进，产区的库存逐步消化，尤其是主产区的库存有所下降，库存的消化进度依然偏慢，市场在春节前后可能会面临一定的库存压力。 # 策略 中性。 # 风险 节前走货情况、库存消化进度、替代水果交易情况 # 红枣观点 # 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘红枣2605合约8670元/吨，较前一日变动-55元/吨，幅度 $-0.63\%$ 。现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日变动-0.10元/公斤，现货基差CJ05-770，较前一日变动-75。 近期市场资讯，2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00-6.50元/公斤，其中阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则。年前红枣销区市场备货尾声，各市场交易氛围清淡，周边客户少量拿货，年前加工厂及企业陆续停工进入假期状态。临近年底内地年前备货收尾快递及物流也陆续停运，预计短期内红枣现货价格暂稳运行。 # 市场分析 红枣期价昨日震荡下跌，红枣节前备货工作已接近尾声，当前市场供应压力是影响期货和现货价格的主要制约因素。从春节消费来看，得益于价格优势和良好品质，本季红枣吸引了比去年同期更多的收购客商。后续需重点关注销区实际走货速度，以及采购商的采购意愿和心态调整。当前产区方面，新疆的红枣市场进入休眠期，随着产季结束，原料的收购已经进入尾声。各产区的产量逐渐明确，整体上，新季的红枣产量有所减少，市场的供给将受到一定影响。不同地区的价格也会有所不同，较好的品质通常能获取更高的价格，而一些低质量的枣则价格较为低廉。销区市场整体较为平稳，尽管部分地区的到货量有所减少，但市场的需求保持稳定。尤其接近春节，市场的交易活跃，消费者的采购需求也在上升。目前库存量有所下降，主要是由于商家在年末积极出货以减轻库存压力。随着春节临近，市场将进入一个短暂的调整期，春节前后红枣市场预计将保持稳定，价格不会出现剧烈波动，但商家的经营策略和市场的供需关系将决定未来的市场走势。 # 策略 中性。 # 风险 新旧库存供应压力、年前走货速度、客商出货情况 # 图表 图1：苹果：一、二级：纸袋80#；市场价格：栖霞市 4 图2：苹果：半商品：纸袋70#；市场价格：洛川县 4 图3：苹果主力合约收盘价 4 图4：苹果主力基差 4 图5：苹果01-05价差 4 图6：苹果05-10价差 4 图7：苹果10-01价差 5 图8：钢联：全国苹果产量 5 图9：全国新鲜苹果消费量 5 图10：全国苹果入库量 5 图11：全国苹果冷库出货量 5 图12：全国苹果冷库库存 5 图13：陕西苹果冷库库存 6 图14：山东苹果冷库库存 6 图15：甘肃苹果冷库库存 6 图16：山西苹果冷库库存 6 图17：河南苹果冷库库存 6 图18：辽宁苹果冷库库存 6 图19：灰枣：一级：批发价格：河北省 图20：灰枣：一级：批发价格：河南省 图21：红枣主力合约收盘价 图22：红枣主力基差 7 图23：红枣01-05价差 图24：红枣05-09价差 图25：红枣09-01价差 8 图26：钢联：全国红枣产量 8 图27：广东如意坊市场红枣到货量 8 图28：红枣36家样本企业库存 8 图1：苹果：一、二级：纸袋80#：市场价格：栖霞市 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图2：苹果：半商品：纸袋70#：市场价格：洛川县 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图3：苹果主力合约收盘价 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图4：苹果主力基差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图5：苹果01-05价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图6：苹果05-10价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图7：苹果10-01价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图8：钢联：全国苹果产量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图9：全国新鲜苹果消费量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图10：全国苹果入库量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图11：全国苹果冷库出货量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图12：全国苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图13：陕西苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图14：山东苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图15：甘肃苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图16：山西苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图17：河南苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图18：辽宁苹果冷库库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图19：灰枣：一级：批发价格：河北省 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图20：灰枣：一级：批发价格：河南省 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图21：红枣主力合约收盘价 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图22：红枣主力基差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图23：红枣01-05价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图24：红枣05-09价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图25：红枣09-01价差 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图26：钢联：全国红枣产量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图27：广东如意坊市场红枣到货量 资料来源：钢联，华泰期货研究院 图28：红枣36家样本企业库存 资料来源：钢联，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房