20260624-大越期货-豆粕早报_40页_1mb
报告摘要
豆粕早报总结（2026-06-24）
核心内容概览
本报告分析了豆粕与大豆市场的近期动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。同时，也涉及中美贸易关系、全球及国内供需平衡、巴西和阿根廷大豆种植与收割进程、进口大豆到港情况、生猪养殖数据以及相关价格走势等信息。
豆粕市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，受中东局势缓和及产区天气良好影响，短期维持震荡。
- 国内豆粕震荡回升，受需求良好及美豆走势带动，短期维持低位区间震荡。
基差
- 现货价格为2780元/吨，基差-167，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂豆粕库存60.68万吨，环比增加19.8%，同比增加48%，偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力多单减少，资金流出，偏多。
预期
- 短期豆粕维持2920至2980区间震荡，主要受美豆带动及国内需求支撑。
大豆市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，受中美贸易谈判和天气影响，短期维持震荡。
- 国内大豆震荡回升，受现货偏强及需求支撑，但进口大豆到港增多压制盘面。
基差
- 现货价格为4660元/吨，基差-73，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂大豆库存744.72万吨，环比增加5.5%，同比增加24.2%，偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
预期
- 国内大豆价格受国产需求和进口大豆到港影响，短期维持4700至4800区间震荡。
近期要闻
- 中美领导人会晤后中国未增加采购美国大豆，贸易谈判仍有不确定性。
- 国内进口大豆到港量在二季度低位回升，油厂库存维持偏高位。
- 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但五一假期后需求维持良好。
- 巴西大豆丰产落地，中东冲突影响尚未结束，豆粕短期维持震荡。
多空因素分析
豆粕利多
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆种植和生长天气仍有变数。
豆粕利空
- 国内进口大豆到港量回升。
- 巴西大豆丰产，压制豆粕价格。
大豆利多
- 中美贸易谈判仍有变数，中国可能增加采购。
- 国产大豆需求回升，支撑价格。
大豆利空
- 进口大豆到港进入旺季。
- 新季国产大豆增产，压制价格预期。
主要风险点
- 美国大豆产区天气良好，压制价格上行。
- 中东局势变化及中美贸易谈判进展不确定。
- 国内进口大豆到港和国产大豆增产，增加下行压力。
价格与成交量数据
| 日期 | 豆粕成交均价 | 豆粕成交量（万吨） | 菜粕成交均价 | 菜粕成交量（万吨） | 豆菜粕价差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 6月12日 | 2841 | 10.4 | 2260 | 0.07 | 581 |
| 6月15日 | 2843 | 18.28 | 2280 | 0.1 | 563 |
| 6月16日 | 2840 | 30.21 | 2310 | 0 | 530 |
| 6月17日 | 2855 | 26.96 | 2310 | 0.34 | 545 |
| 6月18日 | 2846 | 7.21 | 2300 | 0.05 | 546 |
| 6月22日 | 2839 | 18.36 | 2300 | 3.34 | 539 |
| 6月23日 | 2842 | 16.02 | 2310 | 0 | 532 |
供需平衡表概览
全球大豆供需平衡表（单位：千吨）
| 年度 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 |
国内大豆供需平衡表（单位：千吨）
| 年度 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 进口量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 29.75 |
大豆种植与收割进程
美国2024年度大豆种植与收割
- 种植面积：2026年6月达到97.9%。
- 出苗率：9月8日为95%。
- 优良率：6月16日为70%，9月8日为65%。
- 收割率：9月8日为96%。
巴西2024/25年度大豆种植
- 种植率：1月15日为98.2%。
- 五年均值：94.9%。
- 播种进度：12月19日为97.6%。
阿根廷2023/24年度大豆种植
- 种植率：1月15日为98.2%。
- 五年均值：97%。
- 播种进度：12月25日为84.6%。
进口大豆与国内豆粕供需
- 进口大豆到港量在二季度低位回升，6月回升至高位。
- 油厂大豆库存维持偏高位，豆粕库存回升至中位附近。
- 国内豆粕需求五一假期后维持良好，但受进口大豆影响，短期震荡。
- 生猪存栏4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少，影响豆粕需求。
生猪养殖与价格走势
- 生猪养殖利润维持亏损，提货量维持偏高位。
- 猪粮比和料肉比回落至低位。
- 仔猪价格震荡走低，大猪比例回落，影响豆粕需求。
免责声明
本报告由大越期货投资咨询部提供，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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