20250407-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

碳酸锂期货早报总结（2025年4月7日）

核心内容概述

2025年4月7日，碳酸锂期货市场整体呈现偏空态势。供给端维持高位，需求端有所波动，成本端表现分化，主力合约走势偏弱，库存持续增加，市场情绪偏谨慎。

主要观点

供给端

• 碳酸锂产量：2025年3月产量为79065实物吨，预计4月产量为79955实物吨，环比增长1.13%。
• 进口量：3月碳酸锂进口量为12327.97吨，预计4月进口量为21000吨，环比减少4.54%。
• 锂矿石供应：锂辉石精矿成本为74917元/吨，日环比微涨0.09%；锂云母成本为78213元/吨，日环比下降0.87%。
• 盐湖生产成本：季度现金生产成本为31868元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

需求端

• 磷酸铁锂：3月样本企业库存为100560吨，环比减少1.02%；预计4月库存将有所去化。
• 三元材料：3月样本企业库存为14450吨，环比增加4.55%。
• 动力电池需求：4月装车量预计有所下降，零售批发比有所下滑，接货意愿不足。
• 新能源车市场：整体需求表现疲软，经销商库存指数偏高，反映市场去库压力较大。

成本与利润

• 锂辉石生产利润：日度利润为-2045元/吨，亏损扩大。
• 锂云母生产利润：日度利润为-7167元/吨，亏损加剧。
• 盐湖回收端：成本接近矿石端，排产积极性一般。
• 氢氧化锂成本利润：表现分化，部分产品利润微薄或亏损。

关键信息

基差与期货走势

• 电池级碳酸锂现货价：73900元/吨，05合约基差为740元/吨，现货升水期货。
• 期货走势：05合约期价收于MA20下方，整体偏空。
• 主力持仓：净空，空头增仓，市场情绪偏空。

库存情况

• 总库存：129387吨，环比增加1.15%，高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：50770吨，环比增加0.90%。
• 下游库存：39696吨，环比增加3.02%。
• 其他库存：38921吨，环比减少0.35%。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 产能错配导致供给过剩，需求疲软，市场整体处于下行趋势。
• 盐湖端成本显著低于矿石端，具备较强盈利能力和排产动力。
• 电池级碳酸锂价格维持震荡，基差维持正向，但整体趋势偏弱。

主要风险点

• 停减产/检修计划：可能对供给端造成冲击。
• 产业出清时间点：若市场进一步出清，可能加剧供需失衡。
• 下游接货意愿：若动力电池需求持续低迷，将对碳酸锂价格形成压力。

市场展望

• 价格预期：碳酸锂2505合约预计在72680-73640元/吨区间震荡。
• 库存变化：预计4月库存将有所去化，但整体仍处于高位。
• 成本趋势：锂辉石精矿CIF价格维持低位，低于历史同期，有助于缓解供给过剩压力。

总结

综合来看，碳酸锂市场在供给端维持高位，需求端有所波动，成本端表现分化，整体趋势偏空。虽然盐湖端具备较强盈利能力和排产动力，但矿石端亏损扩大，叠加动力电池需求疲软，市场下行压力仍存。投资者需关注供给端变化、下游接货意愿及产业出清进程，以判断未来走势。