20250331-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述；偏弱震荡_关注矿端扰动_7页_810kb

安粮期货碳酸锂期货周报总结（20250331-0404）

一、核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，主要分析碳酸锂期货市场在2025年3月31日至4月4日期间的表现及未来走势。报告从成本端、供需分析、库存情况和价差结构等多个维度展开，指出碳酸锂市场短期内或偏弱震荡，建议投资者以观望为主，激进者可逢高做空。

二、主要观点

1. 市场走势

• 本周看法：偏弱震荡，关注矿端扰动。
• 上周看法：破位下跌，寻求新支撑。
• 周度建议：稳健者观望，激进者可逢高做空。
• 主力合约表现：Lc2505合约上周周涨幅为1.04%，受高库存压制，反弹有限。

2. 成本端分析

• 锂矿价格：锂辉石精矿（6%）报价1150元/吨，CIF报价845美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价825元/吨，（3.5-4%）报价1430元/吨。价格环比不变。
• 锂矿进口量：2月锂辉矿进口量为12.1万吨，同比下滑67.1%，环比下滑24.6%；智利向中国出口1.2万吨，同比与环比均下滑。
• 锂矿库存：中国锂矿周度库存为6万吨，环比增长0.4万吨。
• 碳酸锂成本与利润：碳酸锂平均成本为8.6万元/吨，生产利润为-1.1万元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。

3. 供需分析

• 产量：2月碳酸锂产量为56110吨，同比增长57.4%，环比增长3.1%。
• 开工率：3月28日当周产能利用率为61.4%，同比增长5.8%，环比增长0.5%。
• 进口结构：主要进口来源仍为南美，尤其是智利，但进口量同比和环比均下滑。
• 进口均价：按汇率7.1换算，2月进口均价为7.1万元/吨。
• 需求表现：3月终端消费环比转好，新能源汽车零售与批发量增长显著；动力电池保持稳定增长，正极材料排产稳健，但需求仍不足以驱动价格上涨。

4. 库存分析

• 周度库存：截至3月28日，碳酸锂周度库存为127910吨，环比增加1511吨。
• 月度库存：2月月度库存为77123吨，同比增长24%，环比增长13%。
• 库存结构：下游库存增幅明显，冶炼厂库存略有下降，其他环节库存减少。
• 交易所库存：截至3月28日，仓单总量为35782手，环比减少1805手。

5. 价差与基差

• 期现价差：Lc2505合约基差为150元/吨，环比下降950元/吨；周五现货呈现升水状态。
• 价差结构：05-07价差为-320元/吨，整体结构为Contango结构，变化不大。

三、关键信息

• 供给端：碳酸锂产量持续增长，但增速放缓；盐湖端开始复产，低成本锂盐可能冲击市场价格。
• 需求端：新能源汽车零售与批发量增长，动力电池装车量稳步上升，但需求仍不足以支撑价格上涨。
• 库存端：碳酸锂库存持续累库，尤其下游库存增长显著，市场压力增加。
• 成本端：锂矿价格稳定，但进口量减少，成本支撑存疑。
• 政策影响：特朗普对进口汽车加征25%关税，可能对锂盐价格形成下行压力。

四、结论与建议

结论

• 碳酸锂市场受高库存、矿山复产预期及成本支撑减弱影响，短期内或偏弱震荡。
• 需求虽有改善，但不足以提供明显上行动力。
• 随着海外矿石到港量增加，锂价或与锂盐形成螺旋式下跌。

建议

• 稳健投资者：建议暂时观望。
• 激进投资者：可考虑逢高做空，关注矿端扰动与成本端变化。

五、数据来源

• 钢联数据
• 公开资料
• 安粮期货研究所

六、免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，仅供参考，不构成投资建议。安粮期货不对报告内容的准确性或完整性作出保证，也不承诺对内容的变更通知。投资者应独立判断并自行承担风险。