20220121-招商期货-国债期货早班车_4页_731kb

国债期货早班车总结

核心内容

2022年1月21日，国债期货市场整体呈现震荡态势，中短端品种上涨，长端品种下跌。主要合约表现如下：

• TS2203（二债 2203）：涨幅 0.01%，现价 101.34，涨跌 0.01，持仓量 50279，结算价 101.34，昨结算价 101.33，基差 0.0026，净基差 0.0100。
• TS2206（二债 2206）：涨幅 0.05%，现价 101.3，涨跌 0.05，持仓量 2429，结算价 101.305，昨结算价 101.25，基差 0.2596，净基差 0.1808。
• TS2209（二债 2209）：涨幅 0.04%，现价 101.19，涨跌 0.04，持仓量 274，结算价 101.195，昨结算价 101.15，基差 0.3288，净基差 0.1956。
• TSL9（二债加权）：涨幅 0.01%，现价 101.337，涨跌 0.011，持仓量 52982，结算价为“--”，昨结算价为“--”，基差和净基差为“--”。
• T2203（十债 2203）：跌幅 -0.06%，现价 101.205，涨跌 -0.06，持仓量 151434，结算价 101.195，昨结算价 101.265，基差 0.1195，净基差 0.0484。
• T2206（十债 2206）：跌幅 -0.03%，现价 100.88，涨跌 -0.03，持仓量 17941，结算价 100.87，昨结算价 100.91，基差 0.4804，净基差 0.2553。
• T2209（十债 2209）：跌幅 -0.05%，现价 100.53，涨跌 -0.05，持仓量 491，结算价 100.535，昨结算价 100.58，基差 0.6780，净基差 0.3712。
• TL9（十债加权）：跌幅 -0.06%，现价 101.169，涨跌 -0.058，持仓量 169866，结算价为“--”，昨结算价为“--”，基差和净基差为“--”。
• TF2203（五债 2203）：涨幅 0.02%，现价 102.31，涨跌 0.02，持仓量 90084，结算价 102.315，昨结算价 102.29，基差 0.1160，净基差 0.0484。
• TF2206（五债 2206）：涨幅 0.05%，现价 101.98，涨跌 0.05，持仓量 8075，结算价 101.99，昨结算价 101.93，基差 0.4783，净基差 0.3003。
• TF2209（五债 2209）：涨幅 0.07%，现价 101.67，涨跌 0.07，持仓量 677，结算价 101.665，昨结算价 101.6，基差 0.5181，净基差 0.3868。
• TFL9（五债加权）：涨幅 0.02%，现价 102.279，涨跌 0.019，持仓量 98836，结算价为“--”，昨结算价为“--”，基差和净基差为“--”。

市场环境分析

• 国债期货走势：中短端品种上涨，长端品种下跌，10年期主力合约跌幅为0.06%，5年期和2年期主力合约分别上涨0.02%和0.01%。
• 股市表现：沪指震荡收跌，收于3555.06点，跌幅0.09%。
• 国债收益率：剩余期限9.65Y的21国开15收益率震荡下行，最高成交在3.035%，最低成交在3.0175%，实时行情为3.026%，较昨收下行0.4BP。
• 货币政策：央行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%与此前持平，因有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元，显示央行对市场流动性维持宽松态度。
• LPR调整：1月20日，1年期和5年期以上LPR分别下调10个和5个基点，1年期LPR降至3.7%，5年期以上LPR降至4.6%，达到全面降息目的，提振市场信心。
• 市场预期：市场对后续进一步降准和降息的预期依然存在，整体经济下行压力与货币政策宽松的格局下，国债牛市有望延续。

风险因素

• 全球疫情变化
• 货币政策边际变化
• 信用风险波动
• 中美关系

CTD基差分析

作者简介

• 王一凡：美国布兰迪斯大学金融硕士，具有两年以上证券、期货从业经验，注重宏观经济与政策结合分析，对宏观经济及金融类衍生品有较深入研究，熟悉套保、套利等策略研究，持有期货从业资格证（证书编号：F3080307）。
• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士，具有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有较深入研究，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，持有期货从业资格证（证书编号：F0272480）和期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出的任何投资决策与招商期货无关。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成对所述品种买卖的出价，投资者应根据自身判断作出投资决策。
• 本报告版权归招商期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。