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报告摘要

海外科技周报总结（2025年4月7日-2025年4月11日）

核心内容概述

本周全球科技市场受到美国关税政策及特朗普签署的行政命令影响，市场波动显著。特朗普的政策转向对煤炭产业的支持，引发市场对能源与AI基础设施的重新评估，同时加密货币市场因政策变化出现较大波动。整体来看，风险资产需谨慎对待，黄金被继续看好，中国资产展现出独立性与避险潜力。

主要观点

1. 美国重振煤炭产业政策影响

政策背景：特朗普签署行政命令，提出重振美国煤炭产业，旨在恢复其在国家能源安全、就业及新兴产业发展中的核心地位。
八大举措：包括将煤炭列为“矿产资源”、扩大联邦土地煤炭开采、废除反煤政策、促进煤炭出口、推动冶金煤纳入关键矿物名录、支持AI数据中心使用煤电等。
影响分析：
- 增加电力供应，降低成本，增强电网稳定性。
- 为AI和制造业提供能源支持，推动产业链复兴。
- 可能削弱核电及SMR（小型模块化反应堆）的战略地位，影响其发展。

2. 美股AI板块表现

整体走势：美国关税政策缓和，美股AI板块快速反弹。
指数表现：
- 费城半导体指数上涨10.9%，跑赢纳斯达克100和标普500。
- 恒生科技下跌7.8%，但跑赢恒生指数0.7pct。
个股表现：
- 涨幅TOP5：ASPISOTOPES（+36%）、博通（+24%）、CONSTELLATIONENERGY（+22%）、NUSCALE POWER（+20%）、ENERGY FUELS（+19%）。
- 跌幅TOP5：联想集团（-18%）、WOLFSPEED（-18%）、阿里巴巴-SW（-17%）、伟仕佳杰（-13%）、拼多多（-13%）。

3. 加密市场动态

市场总市值：截至4月11日，全球加密货币总市值为2.6万亿美元，较上周五下降。
交易额与情绪：
- 总交易额为1035亿美元，占总市值比重为3.92%。
- 加密市场情绪处于“Fear”区间，市场整体呈现恐慌情绪。
ETF流入情况：
- 加密核心资产现货ETF各交易日均录得净流出，累计净流出7.08亿美元。
- 主要ETF中，IBIT净流出3.43亿美元，GBTC净流出1.61亿美元，FBTC录得净流入0.75亿美元。
价格波动：
- 4月9日：由于关税措施即将生效，市场避险情绪升温，加密市场大幅下跌。
- 4月10日：特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施90天关税暂停令，加密市场出现反弹。
- 4月11日：加密核心资产价格持续震荡。

4. 加密市场标的表现

涨幅TOP5：CipherMining（+15%）、Marathon Patent Group（+11%）、Mawson Infrastructure Group（+10%）、Coinbase Global（+9%）、Hut8 Mining Corp（+7%）。
跌幅TOP5：Canaan（-11%）、Digi Power X（-9%）、TeraWulf（-8%）、Bit Digital（-8%）、SOS（-8%）。

关键信息

特朗普政策影响：特朗普的行政命令对煤炭产业和AI数据中心能源结构产生深远影响，可能改变市场对清洁能源的预期。
加密市场波动：加密市场受关税政策反复影响，情绪和价格波动较大，需关注政策变化对市场情绪的影响。
投资建议：继续看多黄金，其余风险资产需谨慎对待。中国资产在当前环境下可能成为新的避风港。
未来展望：随着债务上限提高及市场供给变化，未来几个月将是市场真正考验的时期。

风险提示

大模型技术发展不及预期：当前AI技术仍处于快速迭代阶段，技术进展可能影响其应用落地。
终端需求复苏不及预期：AI虽提升用户体验，但对消费者的吸引力仍存不确定性，可能导致终端设备需求复苏不及预期。
美国联邦基金利率剧烈波动：利率变化可能对加密市场及整体风险资产造成较大影响。

总结

本周科技市场受美国政策变化影响显著，AI板块因关税缓和而反弹，加密市场则因政策不确定性出现较大波动。特朗普重振煤炭产业的政策可能对能源结构和AI基础设施产生深远影响，需关注其对市场预期的改变。黄金作为避险资产继续受到青睐，而风险资产需谨慎对待。未来市场走势仍需关注政策变化、技术发展及利率波动等关键因素。

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