20250609-正信期货-股指周报_中美展开第二轮谈判_关注不确定性风险_26页_2mb

英大期货股指期货周报总结

核心观点分析

这份报告分析了当前市场环境，焦点在于股指期货的波段调整风险。核心观点包括：中美谈判第二轮可能带来不确定性，需警惕谈判破裂风险；国内宏观信心受经济疲软压力，产业基本面如地产和制造业持续弱势；流动性总体宽松但边际收紧，大众不愿回购；估值处于历史高位，海外配置吸引力低。基于此，策略建议短期关注波段调整，反弹减多IC和IM或空IC/IM套利，但急跌时可择机布局多头，榜单关节在于6月谈判结果。

主要发现

• 宏观风险：中美将在日内华纳进行第二轮谈判，潜在风险包括协议难以突破和谈判破裂，参考2018年历史，需防范不确定性。
• 中观基本面：地产销售创新低，新政效应消退；制造业产能利用率疲软；进出口可能受抢出口提振，但可持续性不确定。
• 资金状况：国内流动性宽松，但外资吸引力下降；股票ETF和两融资金小幅流入，IPO融资规模低。
• 估值情况：各大指数估值居中性高位，股债溢价率低，市场估值不便宜。
• 策略建议：股市面临波段调整风险，短期建议空IC和IM套利；若急跌至低位区域，可中期布局多头；整体保持风险自担。

关键警示

• 风险包括中美贸易摩擦升级、经济超预期降温，以及地缘因素。
• 本期策略需结合谈些进度灵活调整，注意流动性变化。