20230203-银河期货-航运周报_集装箱运价继续走弱_中美贸易新增不确定性_26页_1mb

报告摘要

本周航运市场整体表现疲软，集装箱运价指数（SCFI）和干散货运价指数（BDI）均出现环比下跌。全球航运市场受到需求端疲软、政策不确定性及运力过剩等因素影响，预计短期内运价仍将承压，但部分航线可能逐步筑底。

运价表现：本周SCFI综合指数环比下跌2.2%，其中上海-美西运价为1363美元/FEU（环比-2.9%），上海-欧洲运价为961美元/TEU（环比-5.2%）。运价同比跌幅均超过70%，显示市场持续低迷。
需求走弱：受全球经济衰退和通胀影响，欧美集装箱运输需求继续走弱，除南美和波斯湾航线外，主流航线运价持续下跌。
政策影响：美国联邦基金利率上调25个基点至4.50%-4.75%，但整体表态偏鸽，海外需求已见顶回落，预计我国出口上半年仍将偏弱。
中美贸易不确定性：气球事件导致布林肯取消访华，增加了中美贸易的不确定性，可能对双边贸易产生负面影响。
运力过剩：全球集装箱船闲置运力达1109.6万TEU，占比4.2%，接近2020年同期水平，热停运力显著高企，显示供需格局明显过剩。
港口拥堵缓解：全球集装箱船拥堵指数降至29.7%，低于疫情前水平，表明货量减少对港口压力有所缓解。

运价表现：本周BDI指数环比下跌6.5%，BPI指数下跌2.8%，BCI指数大幅下跌22.2%，BSI指数小幅上涨4.2%。整体运价处于低位，BCI指数同比跌幅达41.6%，显示市场压力较大。
铁矿石：春节后货盘较少，巴西图巴朗-中国青岛运价为16.24美元/吨（环比-7.9%），澳大利亚丹皮尔-中国青岛运价为6.36美元/吨（环比-6.5%）。一季度巴西进入雨季，发运预期偏弱。
煤炭：随着澳煤出货改善，煤炭货盘增加，澳大利亚海波因特-中国舟山运价为12.05美元/吨（环比+1.5%），印尼萨马林达-中国广州运价为6.36美元/吨（环比+8.0%）。预计煤炭运输市场将逐步回暖。
粮食：南美粮食运输旺季尚未到来，巴西桑托斯-中国北方港口运价为36.59美元/吨（环比-2.4%），美湾密西西比河-中国北方港口运价为50.36美元/吨（环比-2.1%）。粮食发运短期承压，后续有望改善。
港口拥堵：全球干散货船拥堵指数（Cape+Pmax）为32.03%，较一周前略有下降，显示港口压力趋于稳定。
船燃成本：国际原油价格和低硫燃料油价格小幅下降，但近期价格中枢有所回升，对运价形成一定支撑。