20240801-建信期货-原油月报_情绪回暖_油价有望上行_11页_4mb

原油月报核心观点

情绪回暖，油价有望上行

• 供应端：沙特超额减产，俄罗斯出口回落，美国增产放缓，整体供需偏紧。
• 需求端：美国经济增长稳健，库存回落，成品油裂解价差反弹，需求旺季支撑油价。
• 宏观面：中东局势升温，美联储偏鸽表态降息预期升温，宏观情绪改善。
• 展望：中东局势与基本面支撑油价中枢上行，但SC主力合约可能偏弱表现。

一、供应分析

• OPEC+：沙特7月落实超额减产，俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦提交补产计划，但实际执行情况差异大。
• 美国：增产速度明显放缓，页岩油企业首要目标为股东回报与债务偿还。

二、需求分析

• 终端需求：美国汽油、柴油库存连续回落，成品油裂解价差低位反弹。
• 全球经济：三大机构维持原油需求预期，中国需求增速略低于预期。

三、市场表现

• 价格波动：7月国际油价回调，沙特因素、美国增产预期及地缘政治共同影响。
• 主力合约：SC主力跌7.1%，WTI与Brent月跌幅4.6%-4.7%。

四、操作建议

• 策略：短期关注宏观情绪驱动，逢低逐步建立多单，警惕短期波动。

免责声明：本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。