20240801-兴证期货-原油日度报告_8页_480kb

全球商品研究·原油日度报告摘要

核心观点

近期原油市场出现大幅反弹，由地缘政治事件和基本面改善拉动。尽管短期下行动力（如美元走强）仍在，但中长期油价具有基本面支撑。

价格与库存情况

主要国际原油价格普遍上涨：英国布伦特报8160美元/桶，美国WTI报7473美元/桶。EIA数据显示，上周美国原油库存大幅减少3436万桶，远超预期，汽油库存降幅明显，基本面数据支持油价上涨。

地缘政治与宏观因素

• 以色列对真主党报复性空袭：杀死了真主党高级指挥官，加剧地区紧张局势。
• 哈马斯领导人遇刺：引发国际社会担忧可能的报复行动，加速中东局势恶化，可能推高油价溢价。
• 美联储政策：鲍威尔暗示计划在9月开始降息25个基点，未来几个月逐步降息。
• OPEC+协议：维持减产至第三季度末，并强调其对市场供求的把控能力。

供需分析

• 供给端：美国维持高产，但OPEC+继续在减产协议中发挥作用，俄罗斯产量基本遵守配额。布伦特-阿曼收窄裂口反映供需变化。
• 需求端：中国经济下行压力大，制造业PMI处于收缩区间，影响原油需求预期。

市场展望

• 当前利多因素集中：基本面改善支撑库存下降，且欧佩克+的减产维护了供应紧张格局。
• 同时，美元走强或利空油价；而美欧衰退及全球经济风险担忧压制大宗商品长线需求预期。

报告洞察油价短期反弹背后是基本面的微妙转变与地缘催化双重推动。供给与需求等基本面因素共同塑造了当前市场中多空交织的态势，只有结合最新宏观、政策、伊核局势和中美经济预期等多重因素，才能准确判断未来油价方向。