20250107-东吴期货-沙特2月官价以及近期油价一览_14页_2mb

沙特 2 月油价调整及近期油价状况总结

沙特近期产油与出口情况

2024 年 12 月，沙特阿拉伯原油出口量略有上升，达到每日 633 万桶，创下单月新高。同期，沙特原油产量维持在每日 895 万桶的水平，显示出稳中有升的生产态势。

主要调整内容

沙特 2 月对各地区原油售价进行了调整：

1. 亚洲市场：

   • 对各等级原油的升贴水普遍上调，最高上调幅度为 04-06 美元/桶不等。
   • 轻质和中质原油分别上调 06 和 05 美元/桶，标志着连续两个月下调后的首次上调。
   • 中国 11 月原油进口量强势反弹，同时伊朗和俄罗斯的供应减少导致对中东原油的需求激增，为沙特此次上调提供了合理背景。

2. 欧洲区域

   • 苏联地区（西北欧和地中海）所有品质原油的升贴水上调 13 美元/桶，反映出供需关系有所缓和。

3. 美洲地区

   • 对包括美国在内的美洲各等级原油普降 03-04 美元/桶不等，其降幅度为全球最高，旨在增强对美出口竞争力。

价格动态与市场反应

在 2 月期间，全球油价保持总体震荡偏强的趋势。12 月的市场震荡主要是由于 OPEC+ 决定延长减产至 2024 年一季度末，缓解了基本面的紧张。进入 12 月底，油价开始走高，主要由于中美制造业复苏预期、北美寒流增加能源需求以及投资者预期美国可能进入再通胀环境。

投资者与持仓情况

根据持仓报告，Brent 管理基金净多单持仓相对乐观，认为供应端变化（OPEC+ 减产）是油价上涨的主要推手；而 WTI 多单持仓更关注宏观因素影响。跨市场价差数据显示，中东地区及中国的原油月差普遍走强，一定程度上助推了油价走势。

原油期现市场结构

远期结构显示市场仍处于 backwardation，即期货价格高于现货，表明市场预期供应持续偏紧。月差数据变化也反映了不同区域需求动态，欧美市场需求增长主要由寒冷天气引发的能源需求增加造成，而中东及中国的月差走强则依托于本地需求回升。

影响展望

沙特上调亚洲及欧洲的原油升贴水，反映出其对中东原油价格的信心以及市场供需格局的变化。从当前动态看，沙特的政策调整与全球通胀反弹、需求恢复以及供应减少共同作用下，油价有望形成新的上行趋势。

免责声明：
本报告内容由东吴期货研究所编制，旨在提供信息参考，并构成投资建议。投资者应自行承担风险，谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。