深度报告-2026-05-20-开源证券-计算机行业2026年中期投资策略_大模型商业化落地加速_国产算力强势崛起_39页_2mb

大模型商业化落地加速，国产算力强势崛起 - 计算机行业2026年中期投资策略总结

核心内容

本报告分析了计算机行业在2026年中期的表现与发展趋势，重点关注AI商业化落地加速和国产算力崛起两大核心趋势。

板块表现

• 截至2026年4月30日，计算机指数较年初下跌1.51%，同期沪深300指数上涨3.83%，在所有一级行业中排名第二十一。
• 2026年1季度，计算机板块营业收入同比增长4.36%，归母净利润同比增长1.76%，但扣非归母净利润下滑1.48%。
• 2026Q1末，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.68%，环比下降，且在所有一级子板块中持仓市值排名第十三位。

主要观点

1. AI商业化加速

• 模型端：大模型商业化是2026年大模型公司的关键命题。Anthropic作为商业化速度最快的大模型公司之一，其ARR在2026年5月已达到440亿美元，并计划新一轮融资。
• 算力端：全球CSP资本开支增长强劲，英伟达和博通AI芯片业务持续高增长，AI算力需求旺盛。2026年全球八大CSP资本支出预计达7,100亿美元，年增率约61%。
• 应用端：Vibe Coding与Agent需求旺盛，推动全球Token调用量激增。OpenClaw成为2026年最火的开源AI Agent平台，以10.2T token的累计消耗量排名全球第一。

2. 国产算力崛起

• 中国本土GPU和AI芯片厂商在2025年云端AI加速器市场占据41%的份额，如华为昇腾、寒武纪、海光信息、阿里平头哥、昆仑芯等。
• 国产算力在AI军备竞赛背景下快速崛起，重塑市场竞争格局。

投资建议

AI应用

• 推荐标的：金山办公、合合信息、卓易信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份。
• 受益标的：聚水潭、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、泛微网络、上海钢联、石基信息、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、金桥信息。

AI Infra

• 推荐标的：达梦数据、深信服。
• 受益标的：博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技。

国产算力

• 推荐标的：海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码。
• 受益标的：寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、景嘉微、龙芯中科、云天励飞、和盛新材、品高股份。

大模型

• 受益标的：智谱、Minimax等。

关键信息

• AI商业化趋势：AI模型能力提升，商业化成为关键命题，Vibe Coding与Agent需求旺盛，推动算力需求增长。
• 算力需求：全球CSP资本开支增长强劲，英伟达和博通AI芯片业务表现突出，预计2026年全球八大CSP资本支出达7,100亿美元。
• 国产算力：中国本土AI芯片厂商在市场中占据重要份额，如华为昇腾、寒武纪、海光信息、阿里平头哥、昆仑芯等。
• 市场预测：Vibe Coding市场规模预计在2026年达47亿美元，2032年将增长至370亿美元，年复合增长率（CAGR）达38%。

风险提示

• 技术革新风险
• 人才流失风险
• 下游行业不景气风险