20230212-财通证券-计算机行业专题报告_ChatGPT系列之二_全球商业化落地加速_新一轮算力储备开启_25页_3mb

报告摘要

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告分析了计算机板块近期市场表现及AI技术发展趋势，认为当前AI大模型已成为推动AI产业发展的核心路径，全球科技巨头正围绕生成式AI展开新一轮竞赛。同时，AI商用化加速落地，将构建全新的计算机产业生态，并推动算力需求大幅增长。基于此，报告建议加大顺周期的工业智能化、工业软件等板块的配置，并推荐相关投资标的。

主要观点

市场表现：
- 计算机指数本周上涨0.47%，跑赢沪深300指数1.32个百分点，在31个申万一级行业中涨幅排名11，年初至今涨幅排名1。
- 市场整体呈现“五重击”上涨趋势，包括收入成本剪刀差、PE估值处于低位、基金持仓较低、ChatGPT开启AI新纪元、政策主线托底等。
AI大模型发展：
- 大模型方法是生成式AI走向成熟的关键，为AI商业化落地指明方向。
- 自2017年Transformer模型推出以来，大模型技术持续进步，训练成本显著下降，算力需求指数级增长。
- AI大模型处于Gartner曲线的“期望膨胀期”与“复苏爬坡期”，商业化落地加速可期。
全球AI竞赛：
- 中美两国均研发出上万亿参数的AI模型，大模型技术成为全球科技巨头竞争的核心。
- 代表企业包括OpenAI、谷歌、微软、百度、阿里、华为、腾讯等，均在AI大模型领域有重要布局。
- 中国企业在AI大模型方面亦有显著进展，如鹏城-百度·文心、达摩院M6、浪潮源1.0、智源悟道2.0、华为盘古等。
AI商用化场景：
- AI技术已广泛应用于文本、音频、图像、视频等多个领域，推动产业变革。
- 生成式AI将加速从“AI辅助”向“AI创造”转变，带动AI产品与服务在各垂直行业落地。
算力需求激增：
- AI大模型训练运算量增长速度远超硬件算力提升速度，算力储备将成为未来重点。
- 中国AI算力规模预计从2022年的2.68×10²⁰ FLOPS增长至2026年的12.71×10²⁰ FLOPS，复合增速达47.5%。
- 算力储备有望成为新一轮投资热点，科技巨头和国家将优先考虑算力投入，而非成本与性价比。

关键信息

市场趋势：
- 计算机板块在2023年年初至今涨幅领先，表现优于沪深300指数。
- “五重击”推动市场上涨，AI技术商业化进程加快。
技术发展：
- Transformer模型显著降低训练成本，提升模型性能。
- 大模型技术成为AI产业发展的主流方向，推动生成式AI走向成熟。
行业布局：
- 全球科技巨头加速布局生成式AI，形成百舸争流之势。
- 中国企业在AI大模型领域持续投入，如百度“文心一言”、阿里“阿里版ChatGPT”等。
应用场景：
- AI技术已广泛应用于文本生成、音频生成、图像生成、视频生成等领域。
- AI将推动多个行业的智能化转型，如教育、医疗、城市治理、工业、金融等。
算力需求：
- AI大模型训练运算量增长速度远超摩尔定律，算力储备成为关键。
- 中国AI算力预计在2022-2026年实现快速增长，算力基建迎来发展机遇。

投资建议

数据标注领域：
- 推荐关注海天瑞声，其在AI数据标注领域具备领先优势，业务涵盖智能语音、计算机视觉、自然语言处理等。
算力领域：
- 推荐关注海光信息、龙芯中科、浪潮信息、中科曙光、宝信软件、景嘉微等，这些企业在算力基础设施、GPU芯片、服务器制造等领域具备较强竞争力。
算法领域：
- 推荐关注科大讯飞、云从科技、格林深瞳等，其在AI算法、计算机视觉、语音识别等领域有深厚积累。
AIGC领域：
- 推荐关注万兴科技，其在AI绘画、AI分割、AI生成等AIGC技术方面已实现商业化落地。

风险提示

AI技术迭代不及预期：若AI技术发展不及预期，可能影响相关产业的商业化进程。
商业化落地不及预期：ChatGPT等AI产品的盈利模式尚在探索中，商业化落地仍需时间。
政策监管风险：AIGC相关技术处于发展初期，未来政策监管可能对行业发展产生影响。

评级体系

公司评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：因信息不全或存在重大不确定性
行业评级：
- 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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