20141019-广发证券-家电行业_第43周跟踪分析报告-电视面板热度将持续到岁末_18页_1mb

家电行业第43周跟踪分析报告总结

核心内容概述

本报告对家电行业在第43周的表现进行了全面回顾与分析，重点跟踪了各细分板块的市场走势、行业基本面及投资建议。整体来看，家电板块受大盘调整影响表现不佳，但部分细分领域和龙头企业展现出较强的韧性与增长潜力。

主要观点

行情回顾

• 整体表现：申万家电板块指数本周下跌 $1.65%$，跑输上证综指0.25个百分点。
• 板块分化：白电板块因龙头估值企稳表现相对较好，下跌 $0.32%$；小家电和家电上游跌幅较大，分别为 $3.91%$ 和 $4.26%$。
• 个股表现：小天鹅A、美的集团和爱仕达表现较好，分别上涨 $2.81%$、$1.80%$ 和 $0.96%$；海信电器、三花股份和苏泊尔则大幅下跌，分别下跌 $6.75%$、$6.77%$ 和 $7.13%$。

行业基本面

• 空调行业：受凉夏天气和地产下滑影响，空调销量增长乏力，线下零售量同比下滑 $10.57%$，但格力在价格战中表现突出，零售量同比增长 $15.75%$。
• 冰箱行业：零售量同比下滑 $15.34%$，但零售额增长，美的表现较为稳健。
• 洗衣机行业：零售量同比下滑 $17.01%$，但产品均价有所提升，美的表现相对较好。
• 液晶电视行业：零售量同比增长 $27.51%$，进入销售旺季，未来有望持续增长。
• 油烟机行业：零售量同比下滑 $4.33%$，但均价上涨 $9.81%$，高端化趋势明显。
• 原材料市场：铜价下跌，铝价上涨，面板价格持续上涨，尤其是32寸open-cell面板，供需紧张。

关键信息

投资建议

• 白电龙头：建议积极布局三季报确定性强、估值低的白电龙头，维持“买入”评级。
• 电视面板：电视面板价格继续上行，华星光电满产满销，预计量价齐升，全年业绩可期，推荐TCL集团。

风险提示

• 行业需求持续低迷。
• 竞争环境恶化，企业盈利下滑。

行业周度运行数据

各子行业线下累计零售量及均价

主流液晶面板价格（美元）

行业要闻精选

1. 空调价格战格力“惨胜”：格力在价格战中表现突出，零售量同比增长 $15.75%$，但行业整体面临更大压力，价格战对龙头盈利影响可控。
2. 工信部支持平板显示产业：国家政策鼓励平板显示产业通过国际合作、并购等方式提升技术水平，大陆面板产能预计在2016年超过台湾。
3. 小家电线上稳健增长：小家电线上销量同比增长 $60.8%$，均价上升，高端化趋势明显。

下周重要公告事件提醒

风险提示

• 行业需求持续低迷。
• 竞争环境恶化，企业盈利下滑。

联系方式

• 分析师：惠毓伦，联系方式：hyl6@gf.com.cn，010-59136726。
• 联系人：孟巍，联系方式：mengwei@gf.com.cn，021-60750637。