20231229-华安期货-黑色金属周报_钢矿_依然维持区间观望态度_32页_1mb

华安期货黑色金属周报摘要 (2023/12/29)

核心观点：
钢矿市场总体维持区间宽幅震荡的判断。当前黑色系炉料端成本支撑明确，但终端需求侧缺乏显著的向上驱动。

逻辑重点：

1. 成本支撑： 炉料价格高位运行，为钢矿提供支撑。
2. 需求驱动不足： 终端需求表现疲软无明显改善，多空交织，缺乏趋势性行情。
3. 供需矛盾不突出： 铁水产量有所下降，部分市场库存偏低，改善了成材供需压力。

操作建议：
维持多看少动，观望为主的态度，避免追涨杀跌。

市场动态要点：

• 供给： 日均铁水产量回落。
• 库存： 原料、钢厂、社会库存数据表现不一，钢厂原料库存有所增加。
• 需求： 水泥、混凝土产能利用率及出库量环比利率走弱；房地产方面，部分城市成交略有修复；发电耗煤量趋于中性。
• 基差与价差： 螺纹钢南北价差中性，高品矿溢价小幅修复。
• 宏观与债券： 地方政府债务余额可控，对一带一路投资、物流总额增长关注度提升，但当前报告未详细影响判断。

风险提示： 下周重点关注成本支撑的强度与延续性。免责声明：报告所载信息基于公开资料，报告与建议不构成个人投资决策依据。

分析师： 陈佳铭、闫丰