20241021-东海期货-东海黑色金属周度策略_基本面边际走弱_钢材期现货价格区间震荡_26页_1mb

东海期货10月21日黑色策略报告指出，受住建部房地产政策低于市场预期影响，钢材期现货价格处于区间震荡状态。需求端螺纹钢需求边际走弱，热卷需求有所回升，供应端钢厂利润高位刺激产量上升，基本面与政策预期博弈明显，预计短期维持震荡。

核心观点：

• 钢材：螺纹钢表观消费量环比小幅回落且已进入淡季，热卷表观量增加但基本面差异扩大。库存降幅收窄，钢厂利润仍较强。
• 铁矿石：供应端产量提升，到港量激增，但需求支撑存在边际变化，价格跟随钢材动能减弱。
• 市场情绪对价格影响加大，建议关注政策与基本面的修复节奏。

操作建议：

1. 螺纹、热卷以区间震荡思路为主，关注下方面临双支柱支撑。
2. 投资策略推荐熊市比例价差结构，目标价位关注合约前期低点。
3. 下游采购考虑领口策略对冲风险，钢厂可尝试卖出套保配合结构性行情。

风险预警：

• 政策力度不及预期可能导致市场情绪持续降温。
• 铁水产量顶部若提前出现，将制约矿石需求强度。
• 人民币汇率波动加大国内资产估值影响。

投资建议简明版本：
采取"防守型"策略，权衡大周期趋势与短期震荡区间，建议使用期权组合对冲方向不明市场风险，关注核心逻辑的边际变化。