20180228-毕马威-2018年一季度中国经济观察_38页_2mb

中国经济观察总结

核心内容

2018年一季度中国经济呈现出回暖迹象，GDP增长6.8%，全年增长6.9%，为2010年以来首次经济增速回升。服务业成为推动经济复苏的主要动力，贡献了全年58.8%的经济增长。同时，出口增长是GDP增速回升的主要驱动力，2017年出口增长7.9%，结束连续两年的萎缩态势。

主要观点

• 经济走势：经济活动总体向好，但增速放缓。2017年GDP增长6.9%，服务业增速连续五年居首，消费和投资有所回落。
• 政策导向：2018年经济工作将围绕“防风险、高质量、绿色发展”三大主线展开。其中，金融风险防控成为首要任务，高质量发展成为新的政策目标，绿色经济则是未来发展的重要方向。
• 金融科技：金融科技正在重塑全球金融生态，中国在该领域发展迅速，尤其在大数据分析、支付和信贷方面优势明显。未来将加强与金融机构合作，回归科技本源，并推动监管科技（Regtech）发展。

关键信息

经济指标

• GDP：2017年增长6.9%，全年增速高于2016年。
• 服务业：四季度增长8.3%，全年增长8%，贡献了58.8%的经济增长。
• 工业增加值：全年增长6.6%，四季度回落至6.2%。
• 社会消费品零售总额：全年增长10.2%，线上消费增速始终高于线下消费。
• 固定资产投资：全年增长7.2%，制造业投资回暖，房地产和基建投资增速放缓。
• 出口：2017年增长7.9%，创2013年以来最高值。
• 人民币汇率：2017年升值6.7%，2018年有望延续双向波动态势。
• M2增速：2017年12月降至8.2%，创历史新低。

未来三大主线

1. 防风险：金融风险防控成为政府重点任务，货币政策保持中性，加强金融监管，防范系统性风险。
2. 高质量发展：经济从高速增长转向高质量发展，强调创新投入，推动产业结构优化。
3. 绿色发展：生态文明建设被列为重要战略，环保政策加强，推动绿色经济和可持续发展。

金融科技发展趋势

• 行业分布：中国金融科技企业主要集中在信贷和支付领域，大数据分析是核心技术。
• 中美比较：中国在支付和信贷领域领先，美国则在多个领域具有多样性。
• 未来趋势：金融科技与金融机构合作将更加紧密，技术将进一步回归本源，监管科技（Regtech）将成为新的增长点。

专题研究：金融科技

Fintech概念的涵义

Fintech是金融与技术的结合，旨在通过技术创新提升金融服务效率和质量，涵盖支付、信贷、保险、财富管理等多个领域。

发展历程

• 萌芽阶段（2004年以前）：金融机构内部IT系统建设，提升服务效率。
• 线上布局阶段（2004-2016年）：互联网企业全面渗透金融领域，如支付宝的上线。
• 深化阶段（2016年以后）：大数据、云计算、人工智能等技术深入应用，推动金融创新。

中国Fintech发展展望

• 合作加强：金融科技企业与传统金融机构合作加深，推动技术输出和业务拓展。
• 科技回归：金融科技将更加依赖技术，提升服务效率和产品定制化。
• Regtech发展：随着金融监管加强，Regtech将成为金融科技发展的重要方向。

政策分析

宏观政策

• 货币政策：保持稳健中性，管住货币供给总闸门。
• 财政政策：继续实施积极财政政策，重点支持精准扶贫和污染防治。
• 金融监管：加强金融风险防控，推动金融体系健康发展。

其他重要政策

• 《反不正当竞争法》修订：加强互联网金融监管，保护消费者权益。
• 民间制造业投资：推动制造业转型升级，鼓励民间资本参与。
• 企业境外投资管理办法：简化境外投资流程，加强监管。

区域发展

• 长江中游区域：发展为全国重要商贸物流枢纽，促进区域一体化。
• “一带一路”建设：香港在金融、投资、基建等方面发挥重要作用。
• 陕西自贸试验区：作为内陆改革开放新高地，推动“一带一路”经济合作。

科技创新

• 人工智能：《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》推动AI发展。
• 大数据战略：建设数字中国，提升国家治理和民生服务水平。
• 工业互联网：推动制造业与信息技术融合，促进产业升级。
• IPv6部署：提升互联网承载能力，支持新兴技术发展。

世界经济

• 美联储加息：2017年12月加息25个基点，影响全球货币政策。
• 美国税改法案：降低企业税，吸引外资，但也增加政府债务。
• 全球减税趋势：多国推动减税政策，增强企业竞争力。

附表：主要经济指标

总结

2018年中国经济在政策和市场双重推动下，呈现回暖态势，但增速放缓。未来将重点关注防风险、高质量发展和绿色发展三大主线，推动经济结构优化和产业升级。金融科技作为重要驱动力，将在技术融合、监管科技和与金融机构合作方面迎来发展机遇。同时，全球经济发展和政策调整也将对中国产生影响，如美联储加息和美国税改政策。整体来看，中国经济正从高速增长转向高质量发展，技术创新和绿色发展将成为未来经济发展的关键。