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文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2014年3月发布的行业研究报告，涵盖化工、医药、农林牧渔、电力设备及新能源、食品饮料、港股研究等六大行业，重点分析了各行业的市场动态、公司表现、投资建议及风险提示等内容。

各行业观点总结

化工行业

• 核心观点：浙江龙盛控股股东增持股份，表明对公司未来发展的信心。
• 事件回顾：2014年3月3日，阮伟祥通过上交所增持公司股份6,113,920股，均价12.67元/股，后续计划继续增持，金额不低于8000万元。
• 行业分析：染料行业景气度延续，分散染料和活性染料均价分别涨至约3.5万元/吨和3.7万元/吨，毛利率有望超过50%。公司中间体产品体系逐步完善，德司达整合后经营良好，有利于打开全球市场。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.87、1.65、2.05元。
• 风险提示：环保监察力度不达预期、下游需求低于预期。

医药行业

• 核心观点：京新药业核心制剂延续高增长，一季报预增靓丽，建议增持。
• 事件回顾：公司2013年年报显示，营业收入同比增长13.62%，净利润同比增长103.13%，预计一季度净利润同比增长50%-80%。
• 行业分析：三大核心制剂（瑞舒伐他汀、康复新液、地衣芽孢杆菌）保持高增长，毛利率稳步提升。公司具备较强的并购能力，未来有望通过外延式增长进一步提升业绩。
• 投资建议：维持“增持”评级，建议积极配置，长期持有。
• 风险提示：销售费用率维持高位、产品招标降价超预期、竞争格局恶化。

农林牧渔行业

• 核心观点：养殖产业链景气度由种猪、饲料向养殖切换，建议积极配置养殖相关个股。
• 行业分析：生猪价格持续低迷，进入深度亏损区域，预计14年见底。动保行业估值偏低，行业重回高增长，建议积极配置。饲料板块因养殖反转而承压。
• 投资建议：推荐牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、正邦科技等养殖个股；关注水产料机会；推荐登海集团作为种子龙头。
• 风险提示：疫病因素、价格波动大、业绩敏感。

电力设备及新能源行业

• 核心观点：风电核准计划和特高压建设加速，建议关注相关龙头公司。
• 行业分析：能源局发布第四批风电核准计划，规模27.6GW；国家电网确认12条特高压线路待批复。风电设备板块景气度维持，特高压建设加速。
• 投资建议：推荐金风科技、平高电气、许继电气、阳光电源、信质电机等标的。
• 风险提示：无特别提及。

食品饮料行业

• 核心观点：Q4利润增速放缓，短期关注顺鑫农业和乳业的修正性机会。
• 行业分析：食品饮料行业2月跑赢大盘，但Q4利润增速放缓明显。顺鑫农业一季度业绩释放明显，乳业成本见顶，行业利润有望回升。
• 投资建议：维持“中性”评级，重点推荐顺鑫农业、双汇发展、古井贡酒、青青稞酒、安琪酵母、洋河、老白干、中炬高新、沱牌舍得、南方食品、伊利股份。
• 风险提示：食品安全、2月企业增速回落超预期。

港股研究

• 核心观点：黄金期货价格持续上涨，黄金珠宝行业表现强劲。
• 行业分析：黄金期货价格连续第二个月上涨，企业金价整体上涨，老凤祥加价率最高。12月黄金珠宝销售额同比增长16.6%，销量增长主要因金价下跌引发“抢金”热潮。
• 投资建议：建议关注黄金珠宝板块，尤其是具备较强品牌溢价能力的公司。
• 风险提示：印度黄金进口量下降、黄金进口税上涨压力。

关键信息汇总

总结

本报告整体呈现积极的投资态度，认为多个行业存在增长潜力，尤其在化工、医药、农林牧渔和食品饮料板块中，部分公司表现突出，具备较高的增长确定性。建议投资者关注核心品种的持续增长、行业景气切换、政策支持及并购机会等催化剂，同时注意行业和公司层面的风险因素。