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策略日报_20140304 总结

$\spadesuit$ 头版头条

• 《中证报》：房产税试点范围尚存变数。
• 《上证报》：宋丽萍指出，创业板IPO办法有望在年内完成修订。
• 《证券日报》：万科B转H方案的发行结果将取决于市场反应。
• WSJ (Asia)：俄罗斯在克里米亚边境设防，引发战争担忧。
• FT (International)：战争风险导致俄罗斯股市大跌。

政经要闻

• 乌克兰宣布全国战争总动员：事件引发国际关注，局势可能向负面发展，对新兴市场的风险资产造成利空影响，市场避险情绪上升。
• 政协第十二届全国委员会第二次会议开幕：会议聚焦两会及政策改革，但国际局势影响更为显著。
• 中国2月汇丰制造业PMI终值为48.5：指数略有回升，但整体仍偏弱，就业指数跌幅创五年新高，产出和新订单指数下滑。

$\spadesuit$ 市场要闻

• 人民币汇率持续走低，外币理财收益上涨：外币理财产品收益率提高，对A股市场资金分流有积极影响，可能促进企业融资和人民币贬值。
• 余额宝7日年化收益率跌破6%：自去年12月以来首次跌破6%，货币基金高收益难以持续。
• 俄乌关系紧张，美股收跌：市场担忧冲突风险，投资者转向避险资产，导致美股下跌。

$\spadesuit$ 行业要闻

• 《地心引力》包揽奥斯卡7项大奖：显示华语电影在国际舞台的影响力提升，可能带动中国文化和互联网娱乐产品的全球关注度。
• “页岩气大庆”四川样本：四川拟设立国家页岩气综合开发改革试验区，推动页岩气开发。
• IT企业试水智能汽车：谷歌、苹果、三星等公司进入智能汽车领域，华为、中兴亦参与其中。

$\spadesuit$ 配置建议

• 石油石化：建议超配，关注中国石化混合所有制改革红利。
• 煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、轻工制造、机械、电力设备、国防军工、汽车、商贸零售、家电、纺织服装、电子元器件、通信、计算机、传媒、综合：建议超配或标配，关注行业政策、业绩预期及结构性机会。

分析师信息

• 孙枫：光大证券研究所策略研究，CFA/ACCA，负责策略重大专题研究。
• 薛俊：策略研究团队成员，负责大类资产配置和政策研究。
• 孙金霞：曾从事互联网与传媒行业研究，现负责策略研究，拥有丰富传媒经验。

评级体系

• 买入：投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

分析与估值方法说明

• 报告中的分析基于假设，不同假设可能导致不同结果。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券在该价格交易。

特别声明

• 光大证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，业务范围广泛，包括证券经纪、投资咨询、承销保荐等。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担相关责任。
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