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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2014年3月4日的晨会纪要汇总了多个行业和公司的分析，涵盖了宏观经济、公司业绩、市场趋势、政策影响及投资建议等多个方面。整体来看，市场对新能源汽车、冷链物流、LED照明等行业的增长潜力表示乐观，同时对部分行业的库存周期和经济走势持谨慎态度。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• PMI指数：2014年2月PMI指数为50.2，连续下降后首次回升，但新订单指数降幅扩大，显示总需求仍在减弱。
• 库存周期：当前经济仍处于去库存周期，虽然PMI指数在50以上，但已过拐点，需等待3月份才能确认总需求是否企稳。
• 需求与价格：新订单、原材料和购进价格指数下行，PPI环比仍有一跌，CRB指数低位显示总需求需等到3月份才能企稳。

行业与公司分析

松芝股份

• 新能源汽车与冷链：受益于新能源公交车和冷链物流行业增长，预计14/15年业绩增长约35%。
• 市场表现：2013年电空调出货量约1500台，预计2014年达4500套，2015年达9000套。

佛山照明（000541）

• LED市场：全球照明市场稳定增长，LED渗透率将从10%提升至50%以上，公司LED业务占总业务比重预计达10%。
• 市场扩张：通过并购和布局，公司有望在LED市场取得更大市场份额。
• 盈利预测：预计13-15年EPS分别为0.31、0.36、0.47元，首次给予“增持”评级。

顺网科技（300113）

• 业绩表现：2013年营收增长26.71%，净利润增长11.24%，游戏业务是主要增长点。
• 市场拓展：通过收购新浩艺，实现网吧平台终端数近千万台，市场占有率超70%。
• 新业务：云海桌面、连我无线等产品推动用户闭环体验，大数据服务提升流量变现能力。
• 盈利预测：预计14/15年EPS分别为1.00/1.50元，维持“增持”评级。

中科三环（000970）

• 市场需求：新能源汽车用钕铁硼市场占有率超30%，未来增长可期。
• 产能与技术：拥有1.4万烧结钕铁硼产能，一季度开工率80%，预计全年产量超万吨。
• 技术储备：通过技术储备和产品结构调整，毛利率逐年提升，议价能力强。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.35元、0.44元和0.60元，上调至“买入”评级。

财经要闻

• 二胎政策：全面放开二胎预计新增1000万生育，对社会资源带来压力。
• 人民币汇率：近期人民币跌势属正常，未来双向波动更明显。
• 俄罗斯央行加息：为应对卢布贬值和股市暴跌，将基准利率上调至7%。

指数表现

• 国内指数：上证综数2075.24，涨0.92%；深证成指7391.91，涨0.35%；沪深3002190.37，涨0.52%。
• 国际指数：恒生指数22500.67，跌1.47%；道琼斯工业平均16321.71，涨0.30%；纳斯达克综合指数4308.12，跌0.25%。
• 商品期货：纽约期油涨0.15%，BDI航运涨0.64%，芝加哥玉米涨2.35%。

行业涨跌幅

• 汽车汽配：涨2.10%，表现优于其他行业。
• 其他行业：多数行业表现平淡或下跌，如运输业、耐用品等。

各行业估值水平

• 高估值行业：计算机、建材、传媒、有色金属等行业平均市盈率超过100倍。
• 低估值行业：银行、基础化工、电力及公用事业等行业市盈率相对较低。

A股与H股价格对比

• 多数股票：A股价格与H股价格相近，但部分股票A股溢价率较高，如中国石油、中国石化等。

限售股流通解禁

• 解禁日期：多只股票在2014年3月3日解禁，包括*ST长油、南京新百等。

股票池

• 投资建议：部分股票被给予“买入”或“增持”评级，如中国石油、上海石化、齐翔腾达等。
• EPS预测：各股票13、14、15年的EPS预测不一，部分股票如正泰电器、大唐发电等表现良好。

总结

晨会纪要反映了2014年3月初的市场情况和投资趋势，重点关注新能源汽车、冷链物流、LED照明等行业的增长潜力。同时，宏观经济和市场情绪也受到政策和汇率波动的影响。对于投资者而言，关注这些行业和公司的未来增长和市场表现是重要的。