20240630-华联期货-股指半年报_预计下半年指数先仰后扬_46页_2mb

华联期货股指半年报总结

上半年，大盘呈宽幅震荡，先探底后反弹冲高回落。四大指数分化明显，中小盘股指领跌，大盘股指上涨，反映结构扭曲。风格指数涨跌互现，稳定、周期和成长风格小幅上涨，金融和消费风格小幅下跌。申万行业方面，多数板块如综合、计算机等大幅下跌超20%，银行、煤炭等领涨板块涨幅超10%。

经济基本面疲软，5月制造业PMI降至49.5%，非制造业PMI为51.1%，显示供需双弱。信贷数据波动，中长期信贷增长率回落至10年新低，营收和净利润增速放缓，尤其除上证50外其他指数增速回落或负增长。估值上，上证指数估值高居历史47.65分位，而中证500指数估值较低，优势显著。

资金面多元，北向资金净流入386亿元，融资融券2024年净流出1.23万亿元，宽基ETF上半年净流入4.17万亿元，融资市场萎缩，个人住房贷款利率调整。

策略展望：预计下半年指数先抑后扬，2800点以下估值具吸引力，政策如三中全会、资本市场改革和房地产优化将托底。操作建议逢低做多IH/IF2412，逢高做空IC/IM2409，多IH空IM对冲策略。

全球降息趋势，美联储或七月降息，中国央行保持弹性货币政策，防范风险。

综上，建议关注基本面修复和资金流动，捕捉下半年反弹机会。