> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大化工周报总结：油价回落下化工有望迎来补库行情 ## 核心内容 2026年7月5日发布的周报指出，随着国际油价从高位回落，化工企业原材料成本压力有所缓解。同时，由于我国下游化工品库存普遍处于低位，而海外化工装置处于收缩状态，国内化工板块有望迎来补库行情。此外，分析师建议关注半年报行情，预计石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司业绩表现将较为亮眼。 ## 主要观点 - **油价回落**：国际原油价格下降，缓解了化工企业的原材料成本压力。 - **补库行情**：国内化工品库存处于低位，叠加海外产能收缩，预计国内化工板块将出现补库趋势。 - **半年报预期**：部分化工企业预计在2026年上半年实现显著业绩增长，如华峰化学和东岳硅材等。 - **行业动态**：多家企业公布重要项目进展和融资计划，如宝丽迪与泗阳经开区合作，滨化股份H股发行等。 ## 关键信息 ### 重要事件 - **华峰化学**：预计2026年上半年归母净利润为16.8亿至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53%。 - **东岳硅材**：预计2026年上半年归母净利润为4.24亿至4.44亿元，同比增长904.88%至952.28%。 - **宝丽迪**：拟投资3亿元建设化纤母粒、特种纤维及功能性新材料项目。 - **滨化股份**：计划全球发售3.52亿股H股，资金将重点用于新能源、高端化工新材料及技术研发。 - **科思创**：计划新建66万吨MDI生产装置，目标于2030年前后投产，同时研究在阿联酋建设同等规模装置。 ### 本周涨跌幅 - **涨幅前五**：亚香股份（+13.5%）、滨化股份（+11.6%）、东方盛虹（+10.2%）、浙江医药（+8.9%）、华恒生物（+8.2%）。 - **跌幅前五**：恒逸石化（-12.7%）、富淼科技（-7.4%）、新凤鸣（-6.6%）、桐昆股份（-5.1%）、云天化（-4.8%）。 ### 相关上市公司 - **红利策略**：中国海油、中国石油、中国石化等。 - **资金配置低估值龙头**：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、华峰化学等。 - **下游需求驱动涨价**：新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、云图控股等。 - **国内反内卷驱动涨价**：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣等。 ## 风险提示 1. 项目实施进度不及预期。 2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。 3. 地缘风险演化，可能引发原材料价格波动。 4. 行业产能发生重大变化。 5. 统计口径及计算误差。 ## 盈利预测总表 | 投资方向 | 股票代码 | 股票简称 | 股价(元) | 市值(亿) | 货币 | 归母净利润(亿人民币) | PE | |----------|----------|----------|----------|----------|------|------------------------|----| | 红利策略 | 600938.SH | 中国海油* | 27.7 | 13161 | RMB | 1379, 1221, 1667, 1519, 1455 | 10, 11, 8, 9, 9 | | 资金配置低估值龙头 | 600309.SH | 万华化学* | 69.2 | 2166 | RMB | 130, 125, 170, 184, 211 | 17, 17, 13, 12, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 002001.SZ | 新和成* | 30.0 | 922 | RMB | 59, 68, 85, 86, 92 | 16, 14, 11, 11, 10 | | 国内反内卷驱动涨价 | 600346.SH | 恒力石化* | 17.8 | 1253 | RMB | 70, 71, 103, 120, 128 | 18, 18, 12, 10, 10 | ## 重点数据跟踪 ### 大炼化 - 原油价格回落，PX和PTA价格也有所下降。 - 国内炼化项目价差为2434元/吨，环比上升30元/吨。 - 海外炼化项目价差为1882元/吨，环比上升64元/吨。 ### 聚酯 - 涤纶长丝价格有所下降，但单吨净利润有所上升。 - 江浙地区涤纶长丝产销率保持在较高水平，显示市场需求稳定。 ### 聚烯烃 - 油煤气路线制聚乙烯和聚丙烯的盈利情况有所变化，需关注成本与市场价格的差异。 ### 聚氨酯 - MDI、TDI价格略有波动，己二酸价格略有下降。 - 纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势显示市场对高附加值产品的需求较为稳定。 ### 化纤 - 氨纶价格略有下降，但市场对高附加值产品的需求稳定。 - 粘胶长丝和短纤价格保持稳定，毛利表现良好。 ### 食品添加剂 - 维生素A和E价格下降，蛋氨酸价格波动较大。 - 赖氨酸和苏氨酸价格稳定，显示市场对基础产品的需求较为平稳。 ### 农业 - 草甘膦和草铵膦价格略有下降，但市场需求仍保持稳定。 - 尿素和钾肥价格下降，但市场对基础肥料的需求依然旺盛。 ### 磷化工 - 磷矿石和硫磺价格略有上升，黄磷价格下降。 - 磷酸铁和磷酸铁锂价格上升，显示市场对新能源材料的需求增长。 ### 氟化工 - 制冷剂价格略有下降，但市场对高附加值产品的需求稳定。 - 多晶硅价格上升，显示市场对新能源材料的需求增长。 ### 新材料 - EVA和POE价格有所下降，但市场需求保持稳定。 - PA66和碳纤维价格稳定，显示市场对高端材料的需求增长。 ### 地产化工品 - 钛白粉和纯碱价格稳定，显示市场对基础化工品的需求增长。 ### 其他化工品 - 草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯等产品价格稳定，市场需求增长。 ## 总结 本周化工行业受益于油价回落，原材料成本压力缓解，有望迎来补库行情。同时，多家企业公布重要项目进展和融资计划，显示行业对未来发展充满信心。分析师建议关注半年报行情，尤其是石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司。此外，需警惕宏观经济增速下滑、地缘风险演化、行业产能变化等风险因素。