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大化工周报总结：油价回落下化工有望迎来补库行情

核心内容

2026年7月5日发布的周报指出，随着国际油价从高位回落，化工企业原材料成本压力有所缓解。同时，由于我国下游化工品库存普遍处于低位，而海外化工装置处于收缩状态，国内化工板块有望迎来补库行情。此外，分析师建议关注半年报行情，预计石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司业绩表现将较为亮眼。

主要观点

• 油价回落：国际原油价格下降，缓解了化工企业的原材料成本压力。
• 补库行情：国内化工品库存处于低位，叠加海外产能收缩，预计国内化工板块将出现补库趋势。
• 半年报预期：部分化工企业预计在2026年上半年实现显著业绩增长，如华峰化学和东岳硅材等。
• 行业动态：多家企业公布重要项目进展和融资计划，如宝丽迪与泗阳经开区合作，滨化股份H股发行等。

关键信息

重要事件

• 华峰化学：预计2026年上半年归母净利润为16.8亿至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53%。
• 东岳硅材：预计2026年上半年归母净利润为4.24亿至4.44亿元，同比增长904.88%至952.28%。
• 宝丽迪：拟投资3亿元建设化纤母粒、特种纤维及功能性新材料项目。
• 滨化股份：计划全球发售3.52亿股H股，资金将重点用于新能源、高端化工新材料及技术研发。
• 科思创：计划新建66万吨MDI生产装置，目标于2030年前后投产，同时研究在阿联酋建设同等规模装置。

本周涨跌幅

• 涨幅前五：亚香股份（+13.5%）、滨化股份（+11.6%）、东方盛虹（+10.2%）、浙江医药（+8.9%）、华恒生物（+8.2%）。
• 跌幅前五：恒逸石化（-12.7%）、富淼科技（-7.4%）、新凤鸣（-6.6%）、桐昆股份（-5.1%）、云天化（-4.8%）。

相关上市公司

• 红利策略：中国海油、中国石油、中国石化等。
• 资金配置低估值龙头：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、华峰化学等。
• 下游需求驱动涨价：新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、云图控股等。
• 国内反内卷驱动涨价：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣等。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
3. 地缘风险演化，可能引发原材料价格波动。
4. 行业产能发生重大变化。
5. 统计口径及计算误差。

盈利预测总表

重点数据跟踪

大炼化

• 原油价格回落，PX和PTA价格也有所下降。
• 国内炼化项目价差为2434元/吨，环比上升30元/吨。
• 海外炼化项目价差为1882元/吨，环比上升64元/吨。

聚酯

• 涤纶长丝价格有所下降，但单吨净利润有所上升。
• 江浙地区涤纶长丝产销率保持在较高水平，显示市场需求稳定。

聚烯烃

• 油煤气路线制聚乙烯和聚丙烯的盈利情况有所变化，需关注成本与市场价格的差异。

聚氨酯

• MDI、TDI价格略有波动，己二酸价格略有下降。
• 纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势显示市场对高附加值产品的需求较为稳定。

化纤

• 氨纶价格略有下降，但市场对高附加值产品的需求稳定。
• 粘胶长丝和短纤价格保持稳定，毛利表现良好。

食品添加剂

• 维生素A和E价格下降，蛋氨酸价格波动较大。
• 赖氨酸和苏氨酸价格稳定，显示市场对基础产品的需求较为平稳。

农业

• 草甘膦和草铵膦价格略有下降，但市场需求仍保持稳定。
• 尿素和钾肥价格下降，但市场对基础肥料的需求依然旺盛。

磷化工

• 磷矿石和硫磺价格略有上升，黄磷价格下降。
• 磷酸铁和磷酸铁锂价格上升，显示市场对新能源材料的需求增长。

氟化工

• 制冷剂价格略有下降，但市场对高附加值产品的需求稳定。
• 多晶硅价格上升，显示市场对新能源材料的需求增长。

新材料

• EVA和POE价格有所下降，但市场需求保持稳定。
• PA66和碳纤维价格稳定，显示市场对高端材料的需求增长。

地产化工品

• 钛白粉和纯碱价格稳定，显示市场对基础化工品的需求增长。

其他化工品

• 草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯等产品价格稳定，市场需求增长。

总结

本周化工行业受益于油价回落，原材料成本压力缓解，有望迎来补库行情。同时，多家企业公布重要项目进展和融资计划，显示行业对未来发展充满信心。分析师建议关注半年报行情，尤其是石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司。此外，需警惕宏观经济增速下滑、地缘风险演化、行业产能变化等风险因素。