> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大化工周报总结：油价回落下化工迎来补库行情 ## 核心内容 本周大化工板块整体呈现分化态势，随着国际油价从高位回落，化工企业原材料成本压力有所缓解。同时，国内下游化工品库存普遍处于低位，而海外化工装置整体处于收缩状态，这为我国化工板块提供了补库机会。此外，分析师关注半年报行情，预计石化、氨纶、蛋氨酸等领域的公司业绩表现将较为亮眼。 ## 主要观点 - **油价回落影响**：国际原油价格下降，带动化工原材料成本下降，缓解了企业盈利压力。 - **补库行情预期**：国内化工品库存处于低位，叠加海外产能收缩，预计国内化工板块将受益于补库需求。 - **半年报行情**：部分公司如华峰化学、东岳硅材、滨化股份等预计上半年业绩大幅增长，值得关注。 - **行业分化**：部分公司股价表现强劲（如亚香股份、滨化股份），而另一些公司则出现下跌（如恒逸石化、富淼科技）。 ## 关键信息 ### 1. 重点公司业绩预测 - **华峰化学**：预计2026年上半年归母净利润为16.8亿至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53%。 - **东岳硅材**：预计2026年上半年归母净利润为4.24-4.44亿元，同比增长904.88%至952.28%。 - **滨化股份**：拟全球发售3.52亿股H股，融资超11亿港元，重点用于新能源、高端化工新材料及技术研发。 - **科思创**：计划在2030年前后于上海建设年产能66万吨的MDI生产装置，并在阿联酋开展可行性研究。 ### 2. 股价与涨跌幅 - **涨幅前五**：亚香股份（+13.5%）、滨化股份（+11.6%）、东方盛虹（+10.2%）、浙江医药（+8.9%）、华恒生物（+8.2%）。 - **跌幅前五**：恒逸石化（-12.7%）、富淼科技（-7.4%）、新凤鸣（-6.6%）、桐昆股份（-5.1%）、云天化（-4.8%）。 ### 3. 盈利预测总表（部分） | 投资方向 | 股票代码 | 公司名称 | 2026E归母净利润（亿） | PE（2026E） | |----------|----------|----------|------------------------|-------------| | 红利策略 | 600309.SH | 万华化学 | 170 | 13 | | 红利策略 | 600989.SH | 宝丰能源 | 170 | 13 | | 红利策略 | 002648.SZ | 卫星化学 | 93 | 15 | | 红利策略 | 600426.SH | 华鲁恒升 | 49 | 13 | | 红利策略 | 002064.SZ | 华峰化学 | 31 | 23 | ### 4. 行业动态 - **华峰化学**：计划在宿迁投资3亿元建设化纤母粒、特种纤维及功能性新材料项目。 - **滨化股份**：H股融资用于新能源、高端化工新材料及海外销售网络建设。 - **科思创**：计划扩大MDI产能，提升全球供应保障能力。 ## 风险提示 1. 项目实施进度不及预期。 2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。 3. 地缘风险演化引发原材料价格波动。 4. 行业产能发生重大变化。 5. 统计口径及计算误差。 ## 市场展望 - **补库行情**：随着油价回落及库存低位，预计化工板块将迎来补库需求。 - **业绩驱动**：重点关注半年报业绩表现良好的公司，如华峰化学、东岳硅材等。 - **行业趋势**：国内反内卷驱动涨价，关注聚氨酯、聚酯、化纤等领域的价格上涨潜力。 ## 总结 本周大化工板块在油价回落背景下，原材料成本压力缓解，下游补库需求增加，有望推动板块整体回暖。同时，部分公司如华峰化学、东岳硅材、滨化股份等因业绩表现亮眼，成为市场关注的焦点。分析师建议投资者关注半年报行情及行业龙头的盈利增长潜力，同时警惕宏观经济波动和地缘风险对原材料价格的影响。