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华联期货甲醇周报宏观情绪转弱，价格承压

周度观点及策略

库存与供应：
本周甲醇港口库存预计转升，而企业库存小幅下降。供应方面，甲醇产量和开工率维持高位，但进口量有所回落，预计进口利润倒挂将进一步缓解供应压力。

需求与利润：
甲醇与下游利润普遍为负，尤其是甲醇制烯烃利润不佳，限制价格上涨空间。传统需求尚未明显回升，整体需求处于高位震荡状态。

产业链与煤价：
化工煤价格面临压力，天然气价格大幅波动可能影响甲醇成本。进口量下降和煤价承压将限制甲醇上行空间。

观点与策略：
甲醇短期偏弱运行，存在回调风险，建议谨慎操作。期权策略上，区间操作建议以卖出跨式选项为主，关注压力位2530元/吨。

图表与数据分析

基差与价差：
现货价格与主力合约基差表现为负值，国内内外价差也呈现负数，反映出进口利润倒挂现象。

价差与比价：
PP-3MA价差处于低位，甲醇与相关品种（如尿素、液化气）比价关系复杂，进口利润与运价影响明显。

风险提示

主要风险点包括：

• 煤价与天然气价格大幅波动。
• MTO装置开工率变化及进口量变动。
• 港口库存积累可能限制甲醇价格反弹高度。

结论

当宏观情绪转弱时，结合库存累库、利润倒挂等因素，甲醇上方空间受限，单一操作风险增加。建议密切关注进口变动及下游需求恢复情况。