20240628-广发期货-2024年铝产业下半年报_降息预期仍存_政策拉动下需求改善_向上可期_13页_1mb

广发期货2024年下半年铝产业分析报告总结

氧化铝价格走势预测

报告指出，今年氧化铝价格预计将呈现先扬后抑的走势。三季度氧化铝市场因原料供应偏紧和需求较好仍将偏强震荡。四季度在原料进口环比上升、下游减产以及上半年集中注册的仓单库存保质到期后流出的压力下，氧化铝价格将面临较大压力，主力运行区间预计在3700-4200元/吨。

铝土矿供应状况

国内晋豫地区的铝土矿正处于部分复产中，但大规模复产尚未完全实现。河南三门峡铝土矿仍无明确复产计划，国内铝土矿供应仍显偏紧。预计几内亚将因雨季影响导致三季度铝土矿供应趋紧，而四季度可能有所缓和。

电解铝价格走势预测

电解铝主力运行区间预计在19500-22500元/吨。三季度在高利润驱动下电解铝将继续维持高产，但新增产能实际产出有限。云南将因枯水期电力负荷削减导致四季度再度迎来季节性减产。政策因素方面，在大规模设备更新、消费品以旧换新以及万亿超长期特别国债发行等支持政策下，电解铝需求有望边际改善。

电力与环保因素

6月数据显示，云南电力供应中的水电占比高达80%以上，而云南电解铝产能约占全国比重的13%。尽管一季度云南火电同比增长明显，但6月随着丰水期到来，水电供应增加，电解铝复产情况良好。上期所数据显示，截至6月27日，氧化铝仓单库存达237万吨，这些仓单将在下半年集中注销，可能对价格构成压力。

国际市场动态

LME 3月铝价预计运行在2400-2750美元/吨区间。全球方面，据WBMS数据，2024年4月全球原铝供需短缺1396万吨，而1-4月累计短缺769万吨。

以上分析基于广发期货研究，并仅供参考，投资者应当独立判断并承担相应风险。

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注：

本总结仅基于报告第一人称观点，不保证准确性，供投资者参考，合规操作并注意风险。