20260528-银河期货-干散货运价月报_货盘充裕支撑运输需求_5月市场延续高位运行_23页_32mb

干散货市场分析与展望（2026年5月28日）

核心内容概览

本报告分析了2026年5月干散货市场的表现与未来走势，涵盖行情回顾、市场展望及基本面情况，重点关注供给、需求和周转情况，同时提示相关风险。

市场表现回顾

5月市场表现

• BDI指数：5月干散货市场表现亮眼，BDI指数远超往年并维持震荡上行。
  • 截至2026年5月22日，BDI报2991点，同比+123.04%，5月均值为3018点，环比上月+23.55%。
• BCI指数：海岬型船运价指数（BCI）表现尤为突出，5月均值为4989点，同比+163.23%，环比+29.58%。
• BPI指数：巴拿马型船运价指数（BPI）也显著上涨，5月均值为2305.53点，同比+75.18%，环比+20.53%。
• BSI指数：灵便型船运价指数（BSI）维持高位，5月均值为1544.33点，环比+10.62%。

航线表现

• C3航线（图巴郎-青岛）：5月报价为36.241美金/吨，同比+93.23%。
• C5航线（西澳-青岛）：5月报价为15.625美金/吨，同比+86.9%。
• P6航线（新加坡-大西洋回程）：5月期租租金报价为19914美金/天，同比+60.3%。
• P3A航线（东北亚区域往返）：5月期租租金报价为20892美金/天，同比+93.18%。
• S2航线（华北-澳洲/太平洋回程）：5月期租租金报价为18756美金/天，同比+76.01%。
• S3航线（华北-西非）：5月期租租金报价为20750美金/天，同比+82.02%。

市场展望

短期展望

• 干散货市场正从快速上涨进入高位盘整阶段。
• 矿石、粮食等大宗散货货盘依旧稳定，钢材、熟料、化肥等小宗散货需求持续存在。
• 现货租金仍维持高位，但预计6-7月因矿企年中发运冲量结束及西非雨季来临，矿石运输需求下降，租金或将震荡走弱。
• 考虑到供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。

长期展望

• 中东地缘政治冲突带来的成本价格变动存在较大不确定性。
• 中长期租金中枢水平仍受油价影响较大。
• 后续需关注地缘政治进展及市场货盘放量对租金水平的支撑情况。

基本面情况

供给情况

• 4月交付运力：全球干散货船共计交付44艘，340万载重吨，环比-0.57%，同比+30.89%。
• 在手订单：截至2026年5月，全球干散货船舶在手订单量为142.4百万载重吨，占比13.2%。
• 运力结构：
  • Capesize船运力：408.54百万载重吨，占比37.89%，同比+1.2%。
  • Panamax船运力：276.8百万载重吨，占比25.7%，同比+4.7%。
  • Handymax船运力：259.16百万载重吨，占比24%，同比+4.1%。
  • Handysize船运力：134.3百万载重吨，占比12.5%，同比+3.6%。
• 下半年交付预测：
  • Capesize预计交付9.31百万载重吨，占比29.24%。
  • Panamax预计交付10.62百万载重吨，占比33.36%。
  • Handymax预计交付7.98百万载重吨，占比25.1%。
  • 下半年大船交付量显著增加，预计供需环境将更为宽松。

需求情况

• 矿石需求：国内铁矿供给端出现品味下降、采矿疲软等结构性问题，但优质铁矿需求未明显下降。
• 粮食需求：5月粮食整体发运表现良好，但下半年厄尔尼诺天气或将引发全球粮食贸易链的重构。
• 铝土矿出口：几内亚政府即将敲定出口管制新政，预计出口降幅在16-18%，需关注政策实施进展。

周转情况

• 巴拿马运河：6月船闸维护在即，市场仍担忧拥堵问题，需关注后续船舶通行情况。
• 霍尔木兹海峡危机及厄尔尼诺风险持续存在，进一步加剧市场不确定性。

风险提示

• 中东地缘政治风险持续。
• 巴拿马运河拥堵风险。
• 厄尔尼诺天气对粮食贸易流的影响。

交易咨询业务资格

• 证监许可[2011]1428号。
• 研究员：贾瑞林。
• 电话：021-65789256。
• 邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn。
• 期货从业资格证号：F3084078。
• 投资咨询资格证号：Z0018656。

作者承诺

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论清晰准确地反映研究观点。
• 报告仅提供给客户参考，不构成投资建议。