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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合国内外市场动态，对铜价走势进行了预判。

主要观点分析

1. 基本面

• 中国制造业采购经理指数（PMI）在2021年2月为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，表明制造业景气水平有所回落。
• 供应端开始缓和，废铜政策有所放开，整体基本面维持中性。

2. 基差

• 国内铜现货价格为68520元/吨，基差为570元/吨，显示现货升水期货，基差偏多。

3. 库存

• LME铜库存：2月26日降至76225吨，较前一日减少2350吨，库存偏多。
• 上期所铜库存：较上周增加35170吨至147958吨，库存偏多。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面走势

• 沪铜收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，表明短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场看涨情绪升温，持仓偏多。

6. 市场动态

• 国内外处于现货升水结构：显示当前市场对铜的需求旺盛，现货价格高于期货价格。
• 进口亏损：进口铜处于亏损状态，亏损幅度为868元/吨，表明进口成本较高，不利于进口铜流入市场。
• 加工费维持低位：显示铜的加工成本较低，可能影响利润空间。
• CFTC非商业净多单小幅流入：表明投机资金对铜的看涨情绪有所增强。

7. 供需预测

• 预估2020年铜市场出现短缺，但2021年有望出现供应过剩，市场供需格局将有所改善。

关键信息汇总

结论与操作建议

在全球宽松货币政策和南美供应短期收紧的背景下，市场对铜的看涨热情高涨，但隔夜铜价冲高回落，短期波动加剧。

操作建议：

• 沪铜2104合约建议在65000~70000元/吨区间操作。
• 关注70000元/吨的压力位，若突破则可能开启新一轮上涨趋势。
• 市场整体处于现货升水结构，短期内价格可能受到现货支撑，但需警惕因供需变化带来的波动。

免责声明

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