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中原期货研究所1晨会纪要2023第（122）期

日期：2023-07-07

宏观要闻

1. 国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，强调稳增长、防风险，推动高质量发展。
2. 中美计划7月6日至9日举行经济高层对话，专家认为经贸领域共识可能性高。
3. 今年前5月服务贸易同比增长102%，其中旅行服务增长最快。
4. 汽车消费顶峰在4000万辆/年左右，中汽协促进行业公平竞争。
5. 欧佩克将首次公布2024年石油需求预测，预计保持乐观态度。
6. 世界黄金协会认为，若经济恶化，黄金需求可能增强；若经济软着陆，黄金吸引力下降。
7. 美国EIA原油库存减少，预期价格震荡偏强。
8. 全球天然橡胶供应进入季节性增产期，中国橡胶市场供需格局偏弱。

主要品种晨会观点

1）农产品

• 花生：现货价格稳定，短期缺乏上涨动力，预计随油脂市场回调。
• 油脂：棕榈油小幅下跌，豆油延续弱势，关注供需格局变化。
• 白糖：短期震荡，三季度可能宽幅震荡，四季度因东南亚减产预期可能偏紧。
• 生猪：供需宽松，看涨情绪受政策提振，谨慎参与远月多单，套利为主。
• 鸡蛋：现货价格上涨，需求逐步好转，期货表现偏强，维持回调做多。
• 棉花：新棉单产超预期，郑棉震荡运行，建议关注16300一线。

2）能源化工

• 甲醇：需求端淡季不振，供应端减量，短期震荡偏强，建议逢低做多。
• PVC：供需压力渐增，成本不振，建议逢高做空，反套继续持有。
• 尿素：短期区间震荡，中长期供需宽松，价格下行压力存在。

3）工业金属

• 沪铝：云南复产逐步落地，供增需减，短期承压回落。
• 氧化铝：供强需弱，价格围绕成本线运行，建议短线偏多。
• 沪镍：库存低，供需强势，建议谨慎交易，控制风险。
• 沪铜：外盘下跌，国内高位震荡，消费淡季压制需求，建议短线观望。
• 螺纹钢：供增需减，社库累库，短期震荡，政策支撑或有上行空间。
• 热卷：供需双减，库存压力缓解，短期震荡，关注政策。
• 硅铁/硅锰：连续下跌，市场预期偏差，建议偏空思路。

4）期权/金融

• 股指：A股缩量调整，欧美股市下行，市场谨慎观望。投资策略建议熊市看跌期权价差，等待政策明朗。
• 期权分析：境内股指期货期权PCR变动，隐含波动率上升，趋势投资者可考虑买入看涨或看跌期权对冲。

投研团队联系方式

农作物商品组：

• 李娜 / 刘培洋 / 刘四奎 / 彭博涵 / 王伟 / 孙琦 / 张磊 / 余登才 / 林娜
• 投资咨询资格证书后缀：Z0016368、Z0011155等

能源化工组：

• 邵亚男 / 丁文 / 李鹏飞 / 李卫红 / 王兴广 / 李娜
• 投资咨询资格证书后缀：Z0016340、Z0309960等

工业金属组：暂缺具体人员

期权金融组：暂缺具体人员

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