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报告摘要

爱建证券研究所晨会纪要总结（2021年1月29日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济数据及国际市场表现进行分析，重点指出当前市场环境下，A股呈现震荡调整态势，市场情绪复杂，板块分化明显。同时，对部分行业如兽药原料药、钛白粉、TWS耳机等的市场动态进行了点评，认为相关行业具备上涨潜力，值得关注。此外，宏观经济数据反映国内经济在2020年经历负增长后，政策层面积极应对，为资本市场提供一定支撑。

国内市场分析

市场走势

股指表现：周四沪深股指跳空低开后单边震荡下行，沪指险守3500点，创业板指加速下滑，前期资金抱团个股出现回落。
成交量：全天成交额为0.92万亿元，与前日基本持平，显示市场参与意愿有所下降。
技术分析：股指整体仍处于进二退一的上升趋势，但短期面临技术性修正压力，多空分界岭成为关键争夺点。
板块轮动：市场呈现板块轮动的结构性行情，游戏、餐饮、文化传媒板块表现较好，而券商、保险、固态电池板块则整体调整。

市场因素

资金面：央行净回笼资金力度加大，资金面偏紧。
政策面：国内加速金融业改革，央行加大逆周期调节，鼓励中长期资金入市。
外部影响：全球疫情扩散、欧美市场波动加剧，导致投资者对经济增长担忧上升，引发市场避险情绪。
预期变化：市场对跨年行情的预期有所分化，投资者需关注创业板指动向，把握市场节奏。

行业动态与点评

兽药原料药

价格表现：1月以来，多个兽药原料药价格大涨逾20%，创数年新高。
原因分析：河北作为重要产地，受疫情防控影响，原料药供应受限，叠加节前备货需求，导致价格持续上涨。
未来展望：预计供应紧张将持续，价格仍有上涨空间。

钛白粉

价格上调：多家钛白粉企业宣布涨价，内贸涨幅约1000元/吨，外贸约150美元/吨。
市场背景：海外高成本产能关停，国内出口需求旺盛，原料钛矿价格高位支撑。
相关公司：龙蟒佰利、安宁股份等。

TWS耳机

销量增长：2020年全球TWS耳机销量增长近90%，预计未来两三年将成为市场主流。
技术与市场驱动：无线技术完善、价格下调，以及手机厂商减少有线耳机捆绑销售，推动市场增长。
相关公司：恒玄科技、佳禾智能、漫步者等。

宏观经济数据

央行操作：周四开展1000亿元7天期逆回购，净回笼1500亿元，资金面持续紧势，Shibor全线上行。
商务部会议：强调做好就地过年群众生活保障，重点增加耐储蔬菜储备，确保市场供应。
财政部数据：2020年全国一般公共预算收入同比下降3.9%，证券交易印花税同比增长44.3%，显示资本市场活跃度有所提升。
生态环境部：2021年将系统推进“十四五”生态环境保护，制定碳排放达峰行动方案，强化污染防治与生态修复。

国际市场表现

美国经济数据

GDP增长：2020年第四季度实际GDP年化环比增长4%，全年GDP增速为-3.5%，创1946年以来新低。
通胀数据：GDP平减指数上升2%，显示通胀压力有所回升。

欧元区数据

消费者信心：1月终值为-15.5，与预期和前值持平，显示消费者信心未明显改善。
工业与服务业：工业景气指数为-5.9，服务业景气指数为-17.8，均低于预期，显示经济复苏乏力。

国际股指与大宗商品

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%
DJI.GI	道琼斯工业指数	30303.17	30603.36	0.99
SPX.GI	标普500	3750.77	3787.38	0.98
IXIC.GI	纳斯达克指数	13270.6	13337.16	0.50
CL.NYM	NYMEX 原油	52.63	52.09	-1.44
GC.CMX	COMEX 黄金	1842.3	1841.8	-0.17
CA.LME	LME铜	7843	7904	1.01
S.CBT	CBOT 大豆	1373.75	1351.75	-1.67

整体来看，国际股市震荡上行，大宗商品价格分化，原油和大豆价格下跌，铜价小幅上涨。

关键信息总结

A股震荡调整：市场多空分歧加大，成交量波动，创业板指成为市场风向标。
行业机会：兽药原料药、钛白粉、TWS耳机等行业具备上涨潜力，受供需关系和政策支持影响显著。
宏观经济政策：国内政策积极引导资金入市，但流动性环境偏紧，市场信心仍需时间修复。
国际市场联动：全球经济增长担忧加剧，美股震荡上行，大宗商品价格分化，对A股形成一定影响。

投资建议

关注创业板指动向：把握市场节奏，重点布局具备成长性的板块。
精选个股操作：在市场震荡中，控制仓位，精选具备基本面支撑的个股。
把握结构性行情：市场呈现板块轮动特征，需关注行业景气度与政策导向。

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