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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所2021年12月2日的晨报，涵盖了宏观、科技、策略、海外、周期、川渝、电力、能源等多个领域的市场分析与投资建议，同时提供了相关政策动态及风险提示。

主要观点与关键信息

宏观政策

• 国家税务总局数据显示，制造业中小微企业阶段性税收缓缴政策首月累计缓缴税费471.4亿元，有效激发了小微企业活力。
• 建议关注年底政策预判及即将召开的中央经济会议对明年经济形势和政策方向的影响。

科技行业

• 迈为股份与REC集团签订400MW HJT异质结电池整线设备订单，标志着国内自主研发的HJT设备技术已具备国际竞争力。
• HJT/HIT被视为继PERC电池之后的下一代主流光伏技术，行业产业化进程有望加快。
• 建议关注异质结光伏设备产业链相关投资机会，重点标的包括迈为股份、捷佳伟创和金辰股份。

海外动态

• 奥密克戎毒株在全球23个国家出现，美国在加州发现首例感染者，引发全球避险情绪升温。
• 美股受疫情影响及美联储缩债预期影响，出现全线下跌。
• 疫情叠加货币政策超预期，预计短期内美股仍将维持震荡走势。

周期行业

• 冬季煤价受到较强支撑，煤炭市场短期保持稳定。
• 山西完成4600万吨合同签订，预计全年产量突破12亿吨。
• 冬奥会临近，能源安全保供压力增大，终端采购强度或将提升。
• 建议关注陕西黑猫、平煤股份、晋控煤业等煤炭相关标的。

川渝地区

• 2021年1-10月，全国酿酒行业总产量增长3.37%，销售收入增长14.02%，利润总额增长25.57%。
• 各酒厂采取控货策略，经销商库存低，备货积极性高。
• 2022年区域龙头增长中枢有望加速修复，地产白酒估值与预期均较低，预计“开门红”确定性高。
• 建议关注高端酒和区域酒品牌，相关标的包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘等。

重点行业政策动态

行业及公司动态

电力市场建设

• 中央全面深化改革委员会审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动多层次统一电力市场体系建设。
• 国家电网发布《省间电力现货交易规则》，助力新能源跨区域消纳，是电力现货市场建设的重要进展。
• 南方电网“十四五”期间电网建设投资约6700亿元，配网投资占比近50%，电网建设进入历史大周期。
• 建议关注智能电网建设，相关标的包括国电南瑞、许继电气。

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响
• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动
• 电网建设投入不及预期

分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，是全国首家由财政国债中介机构整体转制的专业证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念，服务客户与社会。

研究所介绍

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员多来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团及政府部门提供专业研究与咨询服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以报告发布6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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