20260302-开源证券-金融工程定期_券商金股解析月报（2026年03月）_10页_1mb

2026年03月券商金股解析月报总结

核心内容概述

本报告对2026年3月券商金股的推荐特征、行业分布、市值与估值变化进行了分析，并回顾了2月份券商金股的绩效表现。同时，对开源金工优选金股组合的收益情况和持仓结构进行了详细说明，最后提出了相关的风险提示。

一、3月份券商金股特征解析

1. 推荐次数靠前的金股

• 重复金股：中际旭创（7次）、中国巨石（6次）、紫金矿业（6次）、首旅酒店（5次）、洛阳钼业（5次）
• 新进金股：寒武纪-U（4次）、新凤鸣（4次）、招商轮船（3次）、潞安环能（3次）、凯格精机（2次）

2. 行业权重分布

• 权重靠前行业：电子（13.0%）、有色金属（8.9%）、基础化工（7.5%）、电力设备（6.9%）
• 权重增加最多行业：石油化工（+1.3%）、国防军工（+1.1%）、农林牧渔（+1.0%）
• 权重减少最多行业：机械设备（-2.2%）、非银金融（-2.2%）、计算机（-1.4%）

3. 市值与估值变化

• 3月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，表明券商金股可能转向成长风格。

二、2月份券商金股绩效回顾

1. 组合收益表现

• 全部金股组合：2月份收益率为2.9%，2026年以来收益率为8.9%，全历史年化收益率为14.7%
• 新进金股组合：2月份收益率为3.5%，2026年以来收益率为10.7%，年化收益率为17.5%
• 重复金股组合：2月份收益率为2.4%，2026年以来收益率为7.4%，年化收益率为12.3%
• 基准指数：
  • 沪深300：2月份收益率为0.1%，2026年以来收益率为1.7%，年化收益率为3.7%
  • 中证500：2月份收益率为3.4%，2026年以来收益率为16.0%，年化收益率为3.5%

2. 收益排名靠前的金股

• 炬光科技（46.7%）
• 东方钽业（43.9%）
• 应流股份（41.4%）
• 春晖智控（41.3%）
• 天孚通信（36.5%）

三、开源金工优选金股组合表现

1. 2月份收益情况

• 组合收益率：4.4%
• 2026年相对中证500超额收益率：-0.5%
• 全历史年化收益率：24.4%

2. 3月份持仓明细

• 业绩超预期排名靠前个股：凯格精机、燕京啤酒、杰普特、招商轮船、大金重工、甘肃能源
• 行业分布：电子（占比最高）、机械设备、电力设备、计算机等行业个股较多

四、主要观点与关键信息

1. 主要观点

• 券商金股推荐反映了分析师对行业和个股的综合判断。
• 新进金股在2月份表现优于重复金股，说明市场对新进个股有更高的认可度。
• 3月份金股推荐更偏向成长风格，市值下降，估值上升，体现出市场对高成长性股票的偏好。
• 开源金工优选金股组合在2月份表现优于全部金股组合，具有较好的超额收益能力。

2. 关键信息

• 3月份推荐金股数量为269只，来自37家券商。
• 电子、有色金属、基础化工、电力设备是3月份推荐的热点行业。
• 2月份金股组合整体表现优于基准指数，显示出券商金股具有一定的投资价值。
• 优选金股组合的收益波动比（0.97）高于全部金股组合（0.63），说明其收益更不稳定，但具有更高的增长潜力。

五、风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能出现变化。
• 投资者应结合自身风险承受能力与投资目标进行决策，不应仅依赖投资评级做出决定。
• 本报告仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

六、其他说明

• 本报告由开源证券金融工程研究团队发布，分析师包括魏建榕、傅开波、高鹏等。
• 投资评级基于相对市场表现，非绝对推荐。
• 报告中的分析方法及模型存在一定的局限性，估值结果仅供参考，不构成投资建议。