20250929-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_251kb

铜分析：

• 观点：铜价可能偏强。
• 原因和依据：年初以来精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量保持高增长；尼矿难事件预计导致全球铜供应转向短缺，长期支撑铜价；需关注美元汇率、铜冶炼产量和下游需求等变化因素。

锌分析：

• 观点：锌价可能宽幅偏弱。
• 原因和依据：锌精矿加工费总体回升，冶炼利润已转正，冶炼产量有望持续回升；镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓；汽车产销正增长但家电排产负增长，地产持续疲弱；短期供求可能过剩；需关注美元汇率、冶炼产量和下游需求等变化因素。