20251217-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

金属品种市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铜、锌、铝、镍、铅、锡等金属品种的近期市场表现，重点关注了价格变动、基差情况、LME现货升贴水以及库存变化等关键指标。同时，结合宏观经济数据和产业链上下游情况，对各品种的供需格局和未来走势进行了简要评估。

各品种市场观点

铜

• 夜盘表现：铜价微跌。
• 供应情况：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求影响：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：全球铜供需预期转向缺口。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量、下游需求变化。

锌

• 夜盘表现：锌价收低。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存情况：镀锌板库存总体高位。
• 需求影响：基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱。
• 市场预期：锌供需总体差异不明显，但市场情绪需关注。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量、下游需求变化。

市场数据概览

基差与现货升贴水分析

• 国内市场基差：整体呈现负值，铜为-145元/吨，铝为-120元/吨，锌为+65元/吨，镍为-2,670元/吨，铅为-85元/吨，锡为+5,820元/吨。
• LME现货升贴水：整体为负值，铜为-9.52美元/吨，铝为-43.33美元/吨，锌为-31.61美元/吨，镍为-190.25美元/吨，铅为-51.52美元/吨，锡为+50.00美元/吨。
• 库存变化：多数品种库存呈下降趋势，但锡库存日度变化为+125吨，显示市场活跃度有所提升。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差的可能。
• 市场风险：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。
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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
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• 机构资质：申银万国期货研究所具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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