20251127-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_251kb

铜：观点可能偏强。原因：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量延续高增长，电网投资正增长，汽车产销正增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口。策略方向关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化。

锌：观点可能区间波动。原因：精矿加工费回落，供给阶段性紧张但冶炼产量延续增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电产量负增长，地产持续疲弱。策略方向关注美元、冶炼产量等变化。