20241229-银河期货-生猪年报_出栏减少价格阶段性反弹_产能恢复盘面压力明显_12页_1mb

生猪市场2024年报告总结

一、概述

2024年生猪市场行情波动明显，整体呈现前期大幅上涨、后期回落的态势，与2022年情况类似。主要原因是去年冬季疫情导致产能去化，疫情主要影响商品猪和仔猪，母猪影响有限。价格反弹后，市场回归供应端定价逻辑。

二、供应端分析

1. 产能变化：散户减量明显，饲料销量同比大幅下降，反映散户产能去化；但规模企业产能扩张明显。总体出栏量下降有限。
2. 生产性能改善：得益于饲料成本下降（玉米、大豆产量增加），养殖利润较好，企业补栏积极性提高，能繁母猪存栏逐步增长。
3. 出栏体重与二次育肥：出栏体重增加，二育占比上升但压栏幅度低，市场压栏情绪较为理性。

三、需求端分析

1. 消费数据：2024年社零消费增长，食品类增速较好。尽管白条猪滞销现象存在，但冷冻品出口增加，终端消费能力较强。
2. 猪肉产量：肉猪出栏量同比下降约31.5%，但出栏体重增加约2%以上，实际猪肉产量减幅有限。
3. 消费前景：明年猪肉消费可能好转，替代效应增加，冻品库存消化也缓解了市场冲击。

四、养殖利润与产能展望

2024年养殖利润较好，全年自繁自养利润约170元/头。期货盘面走势与现货方向一致，近月合约预计窄幅波动。

综上，2025年猪价大方向偏弱，供应端产能增加，生产性能改善，但消费需求仍存不确定性，远月合约仍承压运行。