20251114-国泰期货-镍_高库存累增与印尼风险博弈_低位震荡_不锈钢_向上缺乏驱动_下方难言广阔_3页_599kb

镍：

• 基本面：库存继续增加，处于高位，镍价低位震荡。
• 宏观经济：印尼政策调整，镍矿产量小幅下降；暂停俄罗斯镍补贴；美国100%关税政策传闻；印尼暂停新加冶炼项目审批。
• 归纳：基本面数据继续累增，宏观政治多种因素博弈，镍价维持低位震荡。

**不锈钢：上市驱动力匮乏，缺乏向上的动能，现货市场成交相对清淡，下游需求疲软，钢价下跌空间也有限，整体偏震荡。

其它：电炉不锈钢溢价走低，部分裸价开始出现小幅降价情况，原料端镍矿进口利润不佳。