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真健康醫療－B（2697.HK）新股預覽總結

核心內容

真健康醫療－B（2697.HK）是一家專注於醫療機器人領域的公司，主要從事經皮穿刺手術及消融手術機器人的研發與商業化。公司已建立覆蓋腫瘤診療全流程的智能機器人生態系統，提供從診斷、治療到器官保存的全面癌症診療方案。

主要觀點

• 產品組合豐富：公司擁有四款經皮穿刺手術機器人（TH-S1、TH-S、TH-S Pro、TH-SA），均已獲得國家藥監局頒發的三類註冊證，應用於肺部及腹部穿刺。TH-S1正在拓展適應症至腹膜後病變。
• 技術優勢：採用臨床驗證、數據反饋及技術迭代的閉環模式，結合算法與臨床實踐，提高產品迭代效率，並能快速響應微創介入的臨床需求。
• 精準導航與定位：產品組合提升定位精度，簡化手術流程，支持在不同解剖結構中進行影像引導穿刺手術。
• 發展潛力：公司業務具有較強的業績成長性，但目前仍處於發展初期，收入規模較小，盈利尚未實現。

關鍵信息

財務數據（截至2025年12月31日）

顯示公司2024年收入微薄，處於早期階段，但2025年收入顯著增長，仍處於虧損狀態。

招股資訊

• 發售數目：0.0356億股
• 香港發售：0.0035億股
• 國際發售：0.0321億股
• 招股價範圍：119.30 – 135.40港元
• 預計市值：48.27億港元（以最高發售價計算）
• 最高集資額：4.83億港元
• 招股日期：6月22日 – 6月25日
• 上市日期：6月30日
• 每手股數：20股

評級

評級顯示公司具有較強的經營業績成長性，但基本因素及估值、行業代表性及行業景氣度相對較弱。

保薦人與分析員

• 保薦人：星展集團、中金公司
• 分析員：陳政生、伍禮賢

免責聲明與權益披露

• 本報告僅為一般資訊，不構成投資建議。
• 光大證券國際及其關聯機構無財務利益或業務關係與公司相關。
• 分析員及其聯繫者無財務權益或職務關係與公司相關。
• 所有內容僅供參考，不承擔任何責任。

結論

真健康醫療－B（2697.HK）作為醫療機器人領域的企業，具有技術創新與完整生態系統的優勢，產品線覆蓋多種臨床需求，並在腫瘤診療方面具備一定應用前景。然而，公司目前仍處於早期發展階段，收入規模有限，盈利能力尚未建立。其業績成長性被評為最高，但其他評級指標相對較低，表明其市場估值與行業代表性仍有待提升。投資者需謹慎評估其業務風險與長期潛力。