20160314-东北证券-休闲服务行业动态报告_旅游供给侧改革_推动旅游业转型升级_13页_823kb

休闲服务行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2016年3月14日，主要分析了休闲服务行业在2016年第十周的市场表现、行业动态、投资策略、风险提示及重点公司等内容，整体对休闲服务行业持“优于大势”的评级。

主要观点

1. 市场表现：

   • 2016年第十周，沪深300指数下跌2.44%，而申万休闲服务指数上涨0.63%，表现优于大盘。
   • 受两会召开影响，消费类板块表现较强，旅游板块受益于政策利好，预计第十一周将继续领先。

2. 行业动态：

   • 2016年发改委发布生态旅游发展规划，推动旅游业转型升级。
   • 政府工作报告首次将旅游业发展阶段定性，提出旅游扶贫与乡村旅游结合，计划在“十三五”期间通过旅游带动17%的贫困人口脱贫。
   • 中医药健康服务与旅游产业的融合潜力巨大，但需解决市场细分不足等问题。

3. 投资策略：

   • 国内休闲旅游：推荐关注大连圣亚、宋城演艺、海昌海洋公园，以及三特索道（收购枫彩生态，打造“休闲度假+生态旅游”复合平台）。
   • 免税与出境游经济：推荐关注中国国旅，受益于增设进境免税店的政策利好。
   • 境外游：推荐凯撒旅游、众信旅游，受益于出境游持续增长。

4. 重点公司：

   • 推荐关注：大连圣亚、宋城演艺、三特索道、九华旅游、黄山旅游。

关键信息

市场回顾

• 本周表现：申万休闲服务指数上涨0.63%，涨幅在28个主题行业中排名第一位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：北京文化（+13.04%）、张家界（+7.96%）、大东海A（+7.78%）、西安旅游（+6.56%）、北部湾旅（+5.70%）。
  • 跌幅前五：桂林旅游（-9.55%）、曲江文旅（-9.16%）、华侨城A（-9.14%）、中弘股份（-7.40%）、长白山（-6.95%）。

估值与前景

• 申万休闲服务行业市盈率为55.56X，行业长期增长预期良好。
• 旅游与健康服务的融合成为趋势，预计未来将对旅游业转型升级起到积极作用。

行业要闻

• 生态旅游：发改委推动全国生态旅游发展规划，形成生态旅游精品体系。
• 旅游扶贫与乡村旅游：计划形成15万乡村旅游特色村、300万家乡村旅游经营户。
• 中医药健康旅游：国务院推动中医药与旅游的跨界融合，重点发展中医疗养、康复、文化传播等领域。
• 出境游发展：澳大利亚试点10年有效签证，海南加大境外旅游宣传。
• 国际旅游合作：上海迪士尼与远望谷签署联盟协议，环球影城项目下半年开工。
• 酒店行业：国际酒店集团并购热度持续，安邦收购黑石酒店资产，去哪儿加强机票代理商监管。

公司公告

• 凯撒旅游：重大资产重组进展顺利。
• 曲江文旅：股票交易异常波动，经营情况正常。
• 宋城演艺：完成资产过户，业绩达标。
• 桂林旅游：与海航旅游等合资设立桂林航空旅游集团。
• 国旅联合：与关联方共同投资设立文化投资合伙企业。

风险提示

1. 生态旅游和乡村特色旅游的推广仍需相关基建和服务的配套完善，投资周期较长，投资回报率具有不确定性。
2. 中医药与旅游相结合的产品存在潜在的监管风险，后续工作需多部门联合推进，存在进度上的不确定性。

建议布局逻辑

1. 生态旅游：推荐关注三特索道。
2. 乡村旅游：建议关注曲江文旅、西藏旅游、首旅酒店。
3. 主题公园：推荐关注大连圣亚、宋城演艺、海昌海洋公园。

下周大事提醒

• 2016-03-14：全新好、众信旅游股东大会相关事项。
• 2016-03-15：宋城演艺、众信旅游股东大会及年报披露。
• 2016-03-16：宋城演艺、众信旅游股东大会及投票截止。
• 2016-03-18：凯撒旅游、全新好、国旅联合股东大会召开及投票截止。
• 2016-03-19：岭南控股年报预计披露。

分析师简介

• 刘乐文：东北证券研究咨询分公司现代服务业行业研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。
• 唐宇：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理，澳洲国立大学经济学硕士，上海财经大学国际会计本科，ACCA会员。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅向客户发布，不构成对任何人的买卖建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考。