20230408-东吴证券-固收点评_中资地产美元债数据跟踪半月报_44页_2mb

固收点评 20230408：中资地产美元债数据跟踪半月报

核心内容

本报告分析了2023年3月27日至2023年4月7日期间中资地产美元债的价格异动情况及不同分类下的平均收盘价格与收益率表现。

主要观点

价格异动情况

• 涨幅前五债券：

  1. 中梁控股：ZHLGHD91/207/29/22（430.05%）
  2. 和骏顺泽：LGUANG10.403/09/23（95.04%）
  3. 远洋地产：SINOCE3.804/26/25（81.62%）
  4. 碧桂园：COGARD51/801/17/25（24.64%）
  5. 远洋地产：SINOCE6.876PERP（21.68%）

• 跌幅前五债券：

  1. 朗诗绿色：LSEAGN103/410/21/22（-41.80%）
  2. 远洋地产：SINOCE31/405/05/26（-40.45%）
  3. 远洋地产：SINOCE2.701/13/25（-36.46%）
  4. 正商实业：ZENENT121/204/23/24（-36.05%）
  5. 正商实业：ZENENT121/209/13/23（-35.74%）

不同分类下的平均价格及收益率表现

企业性质

• 民营企业：平均收盘价格36.85元，收益率1719.99%，较两周前下跌3.66元，收益率显著上行。
• 国有企业：平均收盘价格88.31元，收益率24.30%，较两周前上涨1.13元，收益率略有下行。
• 外资企业：平均收盘价格40.14元，收益率6257.83%，较两周前下跌2.78元，收益率显著上行。
• 公众企业：平均收盘价格51.08元，收益率3159.43%，较两周前下跌0.64元，收益率大幅上行。

资产规模

• 资产规模<=1000亿元：平均收盘价格55.48元，收益率1278.70%，较两周前下跌8.23元，收益率显著上行。
• 1000-5000亿元：平均收盘价格51.29元，收益率1523.03%，较两周前上涨6.95元，收益率显著上行。
• 5000-10000亿元：平均收盘价格80.02元，收益率61.63%，较两周前上涨14.22元，收益率略有下行。
• 10000-15000亿元：平均收盘价格52.59元，收益率497.52%，较两周前下跌9.45元，收益率大幅上行。
• >15000亿元：平均收盘价格51.77元，收益率11944.00%，较两周前上涨44.42元，收益率显著上行。

剩余期限

• 剩余期限<=0年：平均收盘价格16.86元，收益率2505.39%，较两周前下跌2.68元，收益率显著上行。
• 0-1年：平均收盘价格53.60元，收益率1889.42%，较两周前下跌0.86元，收益率略有下行。
• 1-3年：平均收盘价格75.91元，收益率1407.27%，较两周前下跌2.86元，收益率大幅上行。
• 3-7年：平均收盘价格59.02元，收益率27.22%，较两周前下跌11.84元，收益率大幅上行。
• >=7年：平均收盘价格103.03元，收益率6.02%，较两周前上涨2.75元，收益率略有下行。

发行人主体评级

• AAA：平均收盘价格66.14元，收益率56.57%，较两周前下跌2.30元，收益率略有上行。
• AA+：平均收盘价格18.00元，收益率481.16%，较两周前下跌3.27元，收益率显著上行。
• BBB：平均收盘价格47.04元，收益率24.33%，较两周前下跌0.54元，收益率略有下行。
• BB+：平均收盘价格44.45元，收益率247.53%，较两周前下跌8.55元，收益率略有上行。
• BB：平均收盘价格66.83元，收益率10847.99%，较两周前上涨10.04元，收益率显著上行。
• BB-：平均收盘价格12.13元，收益率6305.02%，较两周前下跌1.36元，收益率略有上行。

关键信息

• 价格波动：中资地产美元债价格波动较大，部分债券出现大幅上涨或下跌。
• 收益率变化：多数债券收益率上行，但不同分类下表现差异明显。
• 企业性质影响：民营企业和外资企业收益率显著上行，国有企业略有下行。
• 资产规模影响：资产规模较小的公司收益率上行更显著，资产规模较大的公司表现相对稳定。
• 剩余期限影响：剩余期限较短的债券收益率上行显著，而较长的债券收益率有所下降。
• 评级影响：高评级债券价格相对稳定，低评级债券价格波动较大，收益率显著上行。

风险提示

• Bloomberg信息更新延迟可能导致数据不准确。
• 数据披露不全可能影响分析结果的完整性。

相关研究

• 《“金债捞”系列报告：三月十大金债表现、点评及四月十大金债预告》
• 《晓鸣转债：高效能蛋鸡制种行业龙头企业》

图表目录

• 图1：不同类型企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况
• 图2：不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况

数据来源

• Bloomberg
• 东吴证券研究所