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报告摘要

固收点评20221203：中资地产美元债数据跟踪半月报

核心内容概述

本报告分析了2022年11月21日至12月2日期间中资地产美元债的价格和收益率变动情况，涉及不同企业性质、资产规模、剩余期限及主体评级等分类。数据显示，债券价格和收益率存在显著波动，部分企业债券表现异常，反映出市场对房地产行业风险的担忧。

主要观点

1. 价格异动情况

涨幅前五的债券：
- 大发地产：DAFAPG 12 1/2 06/30/22（涨幅305.57%）
- 宝龙地产：PWRLNG 4.9 05/13/26（涨幅213.23%）
- 宝龙地产：PWRLNG 5.95 04/30/25（涨幅206.33%）
- 宝龙地产：PWRLNG 7 1/8 01/15/24（涨幅172.64%）
- 宝龙地产：PWRLNG 6 1/4 08/10/24（涨幅142.87%）
跌幅前五的债券：
- 力高集团：REDPRO 8 03/23/23（跌幅-56.43%）
- 力高集团：REDPRO 11 08/06/22（跌幅-23.77%）
- 佳源国际：JIAYUA 7 01/27/25（跌幅-22.76%）
- 阳光城嘉世国际：SUNSHI 9 1/4 04/15/23（跌幅-22.08%）
- 景瑞控股：JINGRU 12 07/25/22（跌幅-21.38%）

2. 按企业性质分类的平均价格及收益率

企业性质	平均价格（元）	平均收益率（%）
民营企业	41.78	26748.25
国有企业	82.66	19.93
外资企业	40.80	418.97
公众企业	51.95	786.35

3. 按资产规模分类的平均价格及收益率

资产规模（亿元）	平均价格（元）	平均收益率（%）
<=1000	61.23	492.13
1000-5000	42.75	44142.67
5000-10000	62.30	58.31
10000-15000	69.00	134.16
>15000	28.28	1052.53

4. 按剩余期限分类的平均价格及收益率

剩余期限（年）	平均价格（元）	平均收益率（%）
<=0	15.51	1405.62
0-1Y	56.37	30534.73
1-3Y	67.95	142.60
3-7Y	64.04	22.23
>7Y	90.19	6.4

5. 按主体评级分类的平均价格及收益率

主体评级	平均价格（元）	平均收益率（%）
AAA	62.70	45.03
AA+	13.46	783341.85
BBB	63.31	18.57
BB+	20.34	552.85
BB	55.03	474.86
BB-	10.42	1713.47
B+	37.48	324.83

关键信息

价格波动剧烈：部分债券价格在短时间内出现大幅上涨或下跌，反映出市场情绪的剧烈波动。
评级影响显著：AA+级债券收益率异常高，而BB-级债券价格波动幅度也较大，显示低评级债券面临更高风险。
资产规模与价格关系：资产规模较小的企业债券价格普遍较高，但收益率波动也更大。
剩余期限与收益率：剩余期限越短，收益率波动越大；剩余期限越长，收益率相对稳定。
数据来源：Bloomberg和东吴证券研究所。
风险提示：Bloomberg信息更新延迟，数据披露不全，可能影响分析结果的准确性。

表格与图表说明

图表目录：
- 图1：不同类型企业发行中资地产美元债平均价格及收益率情况
- 图2：不同资产规模企业发行中资地产美元债平均价格及收益率情况
表格说明：
- 表1至表9分别按企业性质、资产规模、剩余期限、主体评级分类，列出各债券的具体信息，包括债券余额、资产规模、剩余期限、发行时主体评级、价格周涨跌幅、价格半月涨跌幅、收益率周变动BP、收益率半月变动BP等。

总结

该报告全面展示了中资地产美元债在2022年11月21日至12月2日的价格和收益率变化，揭示了市场对不同企业、资产规模、剩余期限和评级的反应。数据显示，部分企业债券价格异动明显，尤其是宝龙地产、力高集团等，显示出市场对其信用风险的担忧。同时，报告也指出，数据存在一定的延迟和不完整性，可能影响分析的准确性。

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