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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 黑色系列 & 原木

核心内容概述

2026年2月10日，国泰君安期货发布了黑色系列及原木商品的晨报，主要分析了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤等品种的基本面及市场趋势。整体来看，多数品种呈现震荡偏弱或宽幅震荡态势，受需求预期转弱、多头止盈等因素影响。

主要观点

铁矿石

• 价格走势：价格震荡下跌，趋势强度为-1（偏弱）。
• 基本面数据：
  • 期货昨日收盘价为12605元/吨，涨跌幅为0.13%。
  • 现货价格中，卡粉、PB、金布巴、超特等品种价格均有小幅上涨。
  • 基差和价差变动较小，整体市场情绪偏弱。
• 宏观及行业信息：
  • 中国1月制造业PMI为50.3，与预期一致，但未明显提振市场。
  • 必和必拓接受部分铁矿石价格下调，显示市场压力。
  • 钢铁企业产量环比下降，需求预期偏弱。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 价格走势：宽幅震荡，趋势强度均为0（中性）。
• 基本面数据：
  • 螺纹钢RB2605昨日收盘价3064元/吨，下跌0.84%。
  • 热轧卷板HC2605昨日收盘价3239元/吨，下跌0.55%。
  • 现货价格基本稳定，部分地区价格持平。
  • 成交量和持仓量均有波动，但整体趋势未明显偏向多空。
• 宏观及行业信息：
  • 钢联数据显示，螺纹钢和热卷表需环比走弱，库存增加。
  • 钢铁企业粗钢、生铁产量环比下降，钢材产量略有增长。
  • 钢企库存环比下降，但整体仍处于高位，市场情绪偏弱。

硅铁 & 锰硅

• 价格走势：宽幅震荡，趋势强度均为0（中性）。
• 基本面数据：
  • 硅铁2603和2605合约收盘价分别为5610元/吨和5594元/吨，下跌。
  • 锰硅2603和2605合约收盘价分别为5778元/吨和5812元/吨，下跌。
  • 现货价格基本稳定，但部分地区报价略有下调。
  • 期现价差和跨品种价差均呈现震荡走势。
• 宏观及行业信息：
  • 铁合金在线数据显示，硅铁和锰硅现货价格小幅下调。
  • 采购价保持稳定，部分企业采购量减少。
  • 锰矿价格环比上涨，显示供应端压力有所缓解。

焦炭 & 焦煤

• 价格走势：震荡偏弱，趋势强度均为-1（偏弱）。
• 基本面数据：
  • 焦煤JM2605昨日收盘价1147元/吨，上涨0.7%。
  • 焦炭J2605昨日收盘价1703.5元/吨，上涨0.3%。
  • 现货价格基本稳定，部分品种价格微跌。
  • 基差和价差变动较小，显示市场情绪偏弱。
• 宏观及行业信息：
  • 焦煤竞拍流拍率偏高，成交价格下跌，显示需求疲软。
  • 焦炭市场同样面临供需双弱局面，价格承压。
  • 钢企库存下降，但整体仍处于高位，市场情绪偏弱。

原木

• 价格走势：需求预期不佳，价格下跌，趋势强度为θ（未明确）。
• 基本面数据：
  • 原木2603和2605合约价格分别为784元/立方米和788元/立方米，下跌。
  • 现货价格基本稳定，部分品种价格微跌。
  • 成交量和持仓量波动较大，但整体趋势偏弱。
• 宏观及行业信息：
  • 原木市场整体需求疲软，价格承压。
  • 木方现货价格基本持平，但部分市场略有下跌。
  • 木联数据和Mysteel数据显示，市场活跃度下降。

关键信息汇总

需求预期

• 多数黑色系列品种需求预期转弱，尤其铁矿石、螺纹钢、热轧卷板。
• 原木市场因需求不佳，价格下跌。

供应情况

• 铁矿石供应稳定，但部分钢厂采购量减少。
• 焦煤竞拍流拍率偏高，显示供应端压力。
• 原木市场供应稳定，但需求疲软。

市场情绪

• 铁矿石、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤市场情绪偏弱。
• 螺纹钢、热轧卷板市场情绪中性。

价格变动

• 铁矿石价格震荡下跌，部分现货价格小幅上涨。
• 螺纹钢和热轧卷板价格基本稳定，但部分品种价格微跌。
• 硅铁、锰硅价格震荡，焦炭、焦煤价格偏弱。
• 原木价格下跌，部分现货价格持平。

总结

整体来看，2026年2月10日，黑色系列商品及原木市场呈现震荡偏弱态势，主要受需求预期转弱、多头止盈及供需双弱影响。铁矿石价格下跌，螺纹钢和热轧卷板维持宽幅震荡，硅铁和锰硅价格震荡，焦炭和焦煤偏弱。原木市场因需求不佳，价格下跌。市场情绪整体偏弱，建议投资者关注后续政策变化及需求恢复情况。