20251113-银河期货-现货稳中趋弱_关注美原木进口恢复冲击_13页_576kb

原木市场综合分析与交易建议总结

市场综述

报告期（2025年11月初）原木市场现货稳中趋弱，基本面承压，主要是供应端新西兰原木到港量创近期新高，叠加美国原木进口恢复预期，需求端虽环比走弱但尚处正常水平，库存继续累积，区域分化明显。进口成本支撑有限，下游木方需求未显著提振。

价格走势

• 辐射松主流成交价在750-770元/方，各港口均有不同程度降价或偏弱运行；
• 云杉冷杉价格持平或小幅上涨；
• 成本端报价偏高，成交不畅，价格调整压力持续。

供需分析

供应：11月第三周新西兰原木到港57.1万方，环比增加16%，短期库存压力上升；美国原木进口得以恢复，利好北美材供应增长预期，缓解结构性短缺。
需求：13港口日均出库量6.28万方，环比小幅下降2.48%，区域分化明显，北美港口库存去库力度较明显，但内生需求仍显不足。

核心逻辑判断

• 短期：基本面呈中性，现货部分规格降价，虽然高库存、弱需求持续压制价格，但贸易商挺价意愿强、进口预期调整，价格暂无大幅下行空间。
• 中长期：需关注进口节奏、需求复苏情况及外盘价格波动对市场的影响，预计若需求持续疲软，价格将在中弱区间运行为主。

交易建议

1. 单边：区间操作较为适合，总体建议观望。
2. 套利：关注1-3月价差反套机会。
3. 期权：建议观望。

注：此总结基于上述报告，仅作信息摘要，不构成投资建议。