20260119-银河期货-供应收紧_原木现货稳中偏强_13页_550kb

原木市场周度总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月10日至1月16日期间原木市场的供应、库存、需求及价格变动情况，并结合市场逻辑提出交易策略。整体来看，原木价格稳中偏强，市场呈现区域分化特征，主要受供应端影响，尤其是新西兰圣诞假期导致发运量减少，同时国内库存略有上升，需求端则因房地产开工低位而偏弱。

主要观点

• 供应端：新西兰因圣诞假期影响，原木发运量大幅减少，但预计下周恢复正常。国内到港量周环比增加8%，山东到港集中，南方到港有限。
• 库存端：全国原木总库存周环比微增0.75%，北方港口因到港与熏蒸货放行而累库，南方江苏库存虽微增但前期去化后供应偏紧。
• 需求端：日均出库量周环比小幅反弹1.77%，江苏因冬储需求出库量大幅上涨8.29%，山东集成材出货坚挺但出库量略降。
• 价格端：江苏辐射松原木价格周环比上涨2.74%，山东价格持平；云杉/冷杉价格在山东持平，江苏略涨。下游木方价格山东下跌，江苏持稳。
• 成本端：1月新西兰辐射松外盘报价下跌2美元/JAS方，海运费下降，但2月外盘或上调。

关键信息

一、供应情况

• 新西兰发运：

  • 2026年1月10日-16日，直发中国量为3船9万方，环比减少21万方。
  • 12港原木离港发运共计35船128万方，较上月同期减少17船69万方。
  • 下周新西兰港口发货预计恢复至正常水平。

• 中国到港：

  • 1月10日-16日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加2条，周环比增加18%。
  • 到港总量约41.1万方，较上周增加3.1万方，周环比增加8%。

二、库存变化

• 全国原木总库存：269万方，周环比增加0.75%。

  • 辐射松库存：229万方，周环比增加0.44%。
  • 北美材库存：12万方，周环比增加20%。
  • 云杉/冷杉库存：13万方，周环比减少7.14%。

• 分省份库存：

  • 山东：196万方，周环比增加0.52%。
  • 江苏：48.4万方，周环比增加2.08%。
  • 福建：10.6万方，周环比增加4.45%。
  • 河北：4万方，周环比增加2.5%。

三、需求情况

• 全国日均出库量：5.75万方，周环比增加1.77%。

  • 山东：2.79万方，周环比减少3.46%。
  • 江苏：2.35万方，周环比增加8.29%。

• 房地产资金到位率：59.57%，周环比上升0.04个百分点，其中房建项目资金到位率54.79%，周环比上升0.38个百分点。

四、价格走势

• 辐射松原木：

  • 山东日照港：740元/方，周环比持平，同比下跌7.50%。
  • 江苏太仓港：750元/方，周环比上涨2.74%，同比下跌7.41%。

• 云杉/冷杉原木：

  • 山东日照港：1160元/方，周环比持平。
  • 江苏太仓港：未提及具体价格。

• 辐射松木方：

  • 山东：1200元/方。
  • 江苏：1260元/方。

• 云杉/白松木方：

  • 山东：1750元/方。
  • 江苏：1680元/方。

五、交易策略

1. 单边策略：原木价格稳中偏强，建议投资者背靠前低做多。
2. 套利策略：关注原木03-05反套机会。
3. 期权策略：建议观望，暂不操作。

市场展望

短期内原木价格将随区域供需分化波动，下周可能持稳消化涨幅。需关注加工厂放假对需求的潜在影响，以及2月外盘价格是否上调。整体来看，市场仍以供应端主导，建议投资者密切关注新西兰发运恢复情况及国内库存变化。