20230202-财通证券-1月新能源车行业洞察_销量同比下降_主因春节因素扰动_2页_404kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告对2023年1月新能源汽车市场表现进行了分析，重点聚焦于二线新势力品牌的销量变化，并对行业前景进行了展望。整体来看，受春节因素及市场环境影响，部分新能源车企销量出现明显下滑，但头部品牌如理想表现相对稳健，部分企业预计将在2023年第一季度迎来销量回升。

主要观点

• 销量同比与环比下降：1月份，部分新能源车企销量同比和环比均出现大幅下滑，其中小鹏汽车销量同比下降60%，吉利极氪下降12%，埃安下降36%，零跑汽车下降86%，哪吒汽车下降45%。
• 理想表现突出：理想汽车1月交付新车1.51万辆，同比增长23%，其在2022年凭借理想L9、L8、ONE三款车型在中国大型SUV和中大型SUV市场排名领先，继续在1月保持强势。
• 蔚来销量下滑但结构优化：蔚来1月交付0.85万辆，同比下降12%，但环比下降46%。其第二代技术平台ET7、ES7和ET5三款车型占交付量的85.6%，显示出产品结构的优化。
• 小鹏面临挑战：小鹏1月交付0.52万辆，同比下降60%，但其G9车型销量达2249台，表现相对较好。公司即将推出全新改款P7，有望带动销量增长。
• 行业展望：报告认为，随着疫情好转，特斯拉以价换量策略可能带动整体市场回暖，同时新车型陆续上市，预计2023年第一季度销量将有所好转。

关键信息

1. 各品牌销量数据

• 蔚来：1月交付0.85万辆，同比-12%，环比-46%
• 理想：1月交付1.51万辆，同比+23%，环比-29%
• 小鹏：1月交付0.52万辆，同比-60%，环比-54%
• 吉利极氪：1月交付0.31万辆，同比-12%，环比-73%
• 埃安：1月销量1.02万台，同比-36%，环比-66%
• 零跑汽车：1月交付0.11万辆，同比-86%，环比-87%
• 哪吒汽车：1月交付0.60万辆，同比-45%，环比-23%

2. 风险提示

• 新产品销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险

3. 投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确评级

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

信息披露

• 分析师承诺：分析师邢重阳、李渤承诺报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，信息来源于公开资料，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，财通证券不承担责任。

总结

报告指出，尽管1月新能源汽车市场整体承压，但理想汽车表现稳健，蔚来和小鹏等品牌则面临较大挑战。随着市场环境改善及新车型发布，预计2023年第一季度销量将有所回升。投资者需关注行业竞争、新产品表现及宏观经济变化等风险因素。