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PTA&MEG早报（2024年2月20日）总结

PTA

1. 基本面
   • 春节假期成本端上涨带动期货价格上涨，但现货市场成交一般，递盘偏少，基差偏弱。
   • 供应方面，3月供应商报盘提涨至05+15，贸易商报盘在05+15~20；需求方面，聚酯采购积极性一般，短期基差压力大。

2. 基差
   • 当前现货价差为-23，盘面贴水，略有支撑。

3. 库存
   • 工厂库存周期增至455天，环比增长，供应压力上升，偏空。

4. 盘面
   • 20日均线向上，收盘价高于均线，短期技术面偏多。

5. 主力持仓
   • 主力净多头持仓，但多减，空头力量有所增强。

6. 预期
   • 短期成本支撑依旧，预计高位震荡；中长期需关注装置检修落实情况及聚酯提负进展；预计3月去库幅度15万吨，供需压力或加大。

MEG

1. 基本面
   • 节日期间港库未累库，榆林化学检修提振市场情绪，现货基差逐步走弱。
   • 供应方面，3月下期货报盘略低于现货，需求端观望情绪浓厚。

2. 基差
   • 当前现货价差为+16，升水期货15-17元/吨，盘面贴水，略有利多。

3. 库存
   • 华东地区库存环比减少207万吨，去库趋势延续，偏多。

4. 盘面
   • 20日均线向上，收盘价高于均线，技术面偏多。

5. 主力持仓
   • 主力净多头持仓，多减，空头力量有所增强。

6. 预期
   • 短期供需结构向好，高位震荡；中长期受产量高位及累库预期压制，需警惕回调；沙特装置重启可能加剧供应压力。

总结

• PTA：短期成本支撑仍存，但需求偏弱，基差承压，预计高位震荡，关注3月装置检修及聚酯库存去化。
• MEG：供需短期转好，库存下降支持价格，但中长期产量高位及累库预期压制上涨空间，维持高位震荡判断。
• 风险提示：宏观面波动、原料累库、进口增加等可能引发价格回调。