PTA&MEG早报-2026年3月10日 总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月10日发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、价格变动、利润分析、库存情况、开工率变化及风险提示等。报告对PTA和MEG的短期走势进行了分析，并提供了相关数据支持。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货昨日涨停，市场商谈氛围一般，现货基差偏强。
- 个别主流供应商一口价报价在6800~7350元/吨，主流现货基差在05-15元/吨。
- 下周PTA在05-5~20商谈成交，月下在05贴水5~0有成交，本周仓单在05贴水12~15有成交。
- 市场一口价成交在7200元/吨，关注后续成本端及装置变动。
基差
- 现货价为6785元/吨，05合约基差为469元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- PTA工厂库存为6.37天，环比增加0.9天，偏空。
盘面
主力持仓
预期
- 近期PTA现货价格在成本端带动下大幅上行，但成本端表现更加强势。
- PTA装置供应回归，加工差再度压缩至偏低水平。
- 市场担忧原料风险倒逼PTA装置减停，现货基差偏强运行。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇价格重心大幅上行，整体走势跟随原油。
- 原油暴涨，早间乙二醇开盘封于涨停，现货价格持续上行，高位成交至4970-4980元/吨。
- 午后原油价格回撤，乙二醇价格重心高位回落，现货低位成交至4640-4650元/吨。
- 场内出货增加，外盘价格波动剧烈，贸易商多谨慎观望。
基差
- 现货价为4810元/吨，05合约基差为213元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- 华东地区MEG库存为94.2万吨，环比增加3.94万吨，偏空。
盘面
主力持仓
预期
- 中东局势升级及海外物流受阻影响，上周乙二醇价格重心大幅推升。
- 供需预期被改变，霍尔木兹海峡继续封锁，后续国内油制装置降负将陆续体现。
- 三月国内乙二醇平均开工率将下降至68%以下，供应端缩量明显。
- 短期走势跟随宏观面，海外局势及船只通行情况无有效缓解下，绝对价格仍将维持偏强态势。
影响因素总结
利多因素
利空因素
- 逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负。
当前主要逻辑与风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端变化。
- 盘面反弹需关注上方阻力位。
- 原料风险可能倒逼PTA装置减停，影响供应。
- 中东局势及物流问题持续影响乙二醇价格，需关注后续变化。
供需平衡分析
PTA 月度供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
总产量 |
进口 |
出口 |
总消费 |
过剩量 |
产量同比 |
消费同比 |
产量累积同比 |
消费累积同比 |
| 2025/10 |
650 |
0.2 |
22.3 |
617.5 |
10.4 |
3.50% |
3.80% |
10.20% |
7.50% |
| 2025/11 |
626 |
0 |
35.9 |
595.3 |
-5.2 |
3.00% |
2.90% |
7.40% |
7.10% |
| 2025/12 |
631 |
0 |
36.2 |
619.1 |
24.3 |
-0.90% |
6.40% |
7.80% |
7.00% |
| 2026/1 |
655 |
0.2 |
36 |
597.7 |
21.5 |
5.50% |
8.70% |
2.20% |
8.70% |
| 2026/2 |
590 |
0.2 |
32 |
520 |
38.2 |
4.80% |
2.50% |
3.00% |
5.70% |
| 2026/3 |
643.6 |
0.2 |
36 |
628.4 |
-20.6 |
6.70% |
3.60% |
2.10% |
5.30% |
MEG 月度供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
总产量 |
进口 |
出口 |
总消费 |
聚酯消费 |
其他消费 |
过剩量 |
产量同比 |
进口同比 |
供应同比 |
消费同比 |
供应累积同比 |
消费累积同比 |
| 2025/10 |
192.2 |
64.3 |
0 |
244.8 |
230.1 |
14.7 |
11.7 |
16.80% |
28.90% |
19.60% |
4.50% |
10.20% |
7.50% |
| 2025/11 |
184.1 |
58 |
0 |
234.8 |
221.8 |
13 |
7.3 |
6.60% |
5.50% |
6.30% |
2.70% |
7.40% |
7.10% |
| 2025/12 |
185.5 |
83.6 |
0.8 |
245.8 |
231.1 |
14.7 |
22.4 |
3.70% |
44.20% |
13.70% |
6.40% |
7.80% |
7.00% |
| 2026/1 |
183 |
65 |
0 |
237 |
222.8 |
14.2 |
11 |
4.60% |
-4.00% |
2.20% |
8.70% |
2.20% |
8.70% |
| 2026/2 |
175 |
60 |
0 |
204.9 |
192.6 |
12.3 |
30.1 |
4.80% |
1.00% |
3.80% |
2.50% |
3.00% |
5.70% |
| 2026/3 |
181.1 |
65 |
0 |
249.7 |
234.7 |
15 |
-3.6 |
2.00% |
-3.80% |
0.40% |
4.50% |
2.10% |
5.30% |
价格与利润分析
价格变动
| 项目 |
2026-03-09 |
2026-03-06 |
| PTA现货价 |
6295 |
5990 |
| MEG现货价 |
4700 |
4360 |
利润分析
| 项目 |
2026-03-09 |
2026-03-06 |
| PTA加工费 |
1836.18 |
439.48 |
| 石脑油MEG内盘利润 |
-647.27 |
-1139.86 |
| 外采乙烯制MEG利润 |
-403.77 |
-992.27 |
| 甲醇制MEG利润 |
-1131.28 |
-1707.54 |
| 煤制MEG利润 |
-894.00 |
-877.50 |
| POY利润 |
1087.48 |
2.38 |
| FDY利润 |
1237.48 |
-122.63 |
| DTY利润 |
450.00 |
-100.00 |
| 涤纶短纤利润 |
287.47 |
-247.63 |
库存与开工率
- PTA库存：6.37天，环比增加0.9天。
- MEG库存：华东地区合计94.2万吨，环比增加3.94万吨。
- PTA开工率：90.00%。
- MEG开工率：综合开工率数据未明确，但部分装置如油制装置开工率下降。
风险提示
- 原料风险可能导致PTA装置减停，影响供应。
- 中东局势及物流问题可能持续影响乙二醇价格走势。
- 短期走势受宏观面影响较大，需关注上方阻力位。
