20241007-浙商证券-轨交设备Ⅱ行业点评报告_国庆铁路客流保持高位运行_铁路装备景气持续_3页_595kb

报告摘要

轨交设备Ⅱ行业点评：铁路运输与设备投资双增长

国庆假期铁路客流屡创新高，动车组需求与维保市场同步增长；铁路固定资产投资加速，营业里程突破16万公里，设备更新和检修需求走强，推动轨交装备产业景气度提升。

国庆及年度运输需求旺盛：
- 2024年国庆假期全国铁路旅客发送量连续6天突破1700万人次，较2023年增长约5%。
- 10月1日创下单日铁路旅客发送量历史新高，达21448万人次。
- 2024年1-8月，铁路旅客发送量达2996亿人次，同比增长149%，旅客周转量同比增10%。
- 预计2024年全年动车组招标量将接近200组，首次招标量达165组，已超2023年全年。
铁路投资稳步推进，新线建设加速：
- 2024年1-8月，全国铁路完成固定资产投资4775亿元，同比增长105%。
- 若9-12月保持10%增长，全年有望达8400亿元。
- 截至10月5日，中国铁路营业里程突破16万公里，高铁营业里程超46万公里。
- 目标2025年铁路营业里程165万公里，高铁里程5万公里；实现铁路网覆盖99.5%以上20万人口以上城市，高铁网覆盖97.2%以上50万人口以上城市。
动车组高级修需求上升：
- 2024年第二批高级修招标达4726组，总量及五级修占比（64%）均创新高。
- 中国中车2024年已公告的两次高级修合同金额合计284.6亿元，同比增99%。
老旧设备更新及维保市场前景看好：
- 目标2027年基本淘汰老旧内燃机车。
- 2023年全国铁路内燃机车占有机车总量的34.7%，替换需求将随货运量增长稳步释放。
- 维保市场已进入上升期，行业处于设备更新与维保景气周期交叉期
投资建议：
- 推荐中国中车、时代电气、中国通号、思维列控。
- 关注普通股及非核心业务公司：神州高铁、今创集团、鼎汉技术、铁科轨道、天宜上佳。
风险提示： 基建投资增速放缓、动车组招标延迟、老旧设备更换节奏低于预期。