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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2021年12月9日的玻璃期货早报分析了玻璃期货与现货市场的近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，对市场趋势进行了综合判断。报告指出，玻璃市场在短期内呈现震荡偏多的运行态势，但中长期仍面临一定的压力。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产成本仍处高位：玻璃生产成本居高不下，导致生产利润大幅收缩，部分产线甚至接近亏损边缘。
• 供给端：全国浮法玻璃在产生产线数量稳定，开工率仍处于历史高位，但新建和复产产线数量减少，冷修产线增加，表明供给将逐步缩减。
• 需求端：终端地产资金紧张逐步缓解，下游加工厂和贸易商补库需求增强，需求持续回暖，推动市场情绪改善。
• 表观消费量：2021年10月全国浮法玻璃表观消费量同比增长 4.72%，显示市场需求有所回升。

2. 基差情况

• 当前基差：FG2201合约收盘价为1811元/吨，现货价为1991元/吨，基差为 180元/吨，期货贴水现货。
• 基差季节性：玻璃基差具有一定的季节性规律，当前基差处于偏多状态。

3. 库存变化

• 库存水平：截至12月2日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为 182.95万吨，环比下降 11.08%，库存连续三周去化，表明市场去库趋势明显。
• 库存趋势：库存已停止累积，呈现下降态势，对价格形成支撑。

4. 盘面走势

• 价格运行：玻璃价格运行在20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头增仓，表明市场情绪偏空。

5. 市场结论

• 短期趋势：玻璃基本面有所回暖，库存持续去化，短期内预计震荡偏多运行。
• 操作建议：FG2201合约日内可考虑在 1810-1860元/吨 区间进行偏多操作。

关键信息

利多因素

• 供给收缩：新建和复产产线减少，冷修产线增加，供给短期刚性，中长期将逐渐萎缩。
• 政策支持：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提升单位面积玻璃使用量。
• 需求回暖：地产政策放松预期增强，房企资金流改善，叠加现货降价促销，终端需求逐步好转，中间环节补库需求提升。

利空因素

• 疫情风险：新型变异病毒引发市场恐慌情绪，可能对整体经济及玻璃需求造成负面影响。
• 成本下降：纯碱和动力煤价格下跌，导致玻璃成本端支撑减弱，进一步压缩利润空间。

成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价持续走低，对玻璃成本形成压力。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格维持低位，进一步削弱成本支撑。

总结

综上所述，玻璃期货市场在短期内受基本面回暖及库存去化影响，呈现震荡偏多走势，但中长期仍需关注供给收缩与成本端变化。投资者应结合市场情绪及政策动向，合理把握操作时机。